金瑞期货-金银周报：美中俄关系扰动市场，金银依旧窄幅震荡-180420

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        主要观点：
        本周金银依旧维持区间窄幅震荡的行情，伦敦金波动区间1340-1350美元/盎司；伦敦银由大幅的上涨，站稳17美元/盎司；金银比价继续回调，跌回80线下；黄金和白银的内外盘价差均有下滑；内盘黄金和白银期货的波动率仍旧处于低位；截至本周四，全球最大黄金ETF的持有量为865.89吨，与上周持平；全球最大白银ETF的持仓量为9885.97吨，较上周减少73.25吨。我们认为，短期金银的走势仍旧受影响于美中俄关系的变动，接下来关注特朗普和普京会面的进展。美元方面，英国通胀数据的不佳不利英镑，英央行5月加息的概率也由80%下滑到50%，预计短期内支撑美元走强。二季度来看，特朗普引发的市场风险支撑金银，6月美联储加息的预期又使得金银承压，因而预计二季度金银先高后低，临近6月份金银回调。下周关注伦敦金的阻力位1350美元/盎司，伦敦银的阻力位17.5美元/盎司，金银比价继续回落。
        宏观：
        本周影响金银走势的主要因素依旧是美中俄关系的变动。美国对俄罗斯的制裁由强势转为缓和，周五下午，更是有消息透露特朗普邀请普京访美，而普京也接受了邀请，市场恐慌指数有所下滑。中美方面，目前尚未达成谈判的意愿，仍暗藏较大的不确定性。美中俄关系的紧张并未影响美元的走势，本周美元维持反弹的趋势，英镑的大幅下跌对美元起到了支撑作用。利率方面，美国远端实际利率持稳，变动不大。
        交易策略：
        1.预计短期金银比价仍有回调的空间，可适当做空金银比价。