金瑞期货-金银周报：金银陷入盘整，等待下周美联储议息会议-180609

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        主要观点：
        本周金银延续盘整走势，伦敦金徘徊在1300美元/盎司线下，伦敦银围绕16.5美元/盎司波动，周内小幅反弹；金银比价呈现走低趋势，由78.8一线回落至77.6一线；黄金和白银的内外盘价差均处于历史均值区间内，但白银的内外盘价差相较黄金有缓慢上行的趋势；国内黄金和白银的期现价差延续高位逐渐走低的趋势，符合历史走势；内盘黄金和白银期货的波动率仍旧处于低位；截至本周五，全球最大黄金ETF的持有量为828.76吨，较上周减少7.66吨；全球最大白银ETF的持仓量为9930.31吨，较上周减少102.47吨，整体来看，黄金ETF的持仓趋势走低，白银ETF的持仓处于震荡上升通道。我们认为，下周美联储加息不出意外将会落地，也在市场的广泛预期中，而市场更关心的是6月议息会议所释放的关于下半年的加息节奏，这就要看会议纪要以及美联储官员的言论。我们预计，当下非美经济体的经济依旧偏弱，美元指数的走势更多地在于美国自身，而特朗普为了下半年的中期选举，可能陆续还会释放利好美国的政策主张，因而美元仍有维持强势的空间。因此，我们认为，下周加息落地后，金银会实现一波小的反弹，但反弹的空间可能有限。下周关注伦敦金的阻力位1320美元/盎司，伦敦银的阻力位17.5美元/盎司。
        宏观：
        当前金银价格走势的逻辑依旧在于美联储加息预期的打压，特朗普对外贸易政策提供了潜在的避险情绪支撑，但整体利多支撑不足，金银整体偏弱。具体到本周来看，周内公布的美国5月ISM制造业指数、职位空缺以及贸易逆差等均好于预期，符合美国目前延续经济稳健的判断，对美联储6月份的加息预期也是有力的支撑。基本面外，特朗普对外贸易政策的转变已被市场大致消化，对于特朗普政策的不确定性，市场变得相对淡定，风险指数趋于温和。周末，G7会议正在继续，关注会议所释放的关税、贸易等的谈判消息。
        交易策略：
        1.内盘黄金和白银的期现价差均处于逐渐下行的趋势，可以中长线进行买现抛期的操作。