中银国际期货-金融期权日报-210818

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摘要短期隐含波动率走势与行情呈现负相关。

今日沪深300指数中金融股领涨，实际波动率出现明显下降。

隐含波动率也跟随下行，金融期权隐含波动率回归contango结构。

9月期权偏度回归明显，昨日嘉实300与华泰300偏度相差明显，今日偏度指标已经出现回归，目前嘉实300ETF期权9月偏度在-6.31%左右，华泰300ETF期权9月偏度在-5.35%附，同时沪深300股指期权9月偏度指标下降到-5.53%左右，期权间偏度指标收敛比较明显。

合成期货整体变化不大，8月合成期货临近到期，在平水附近。

操作方面，仍然建议卖出策略为主，主要原因在于目前波动明显降低，卖出策略获益概率要高于买入策略。

波动率策略卖出平值跨式组合，注意Delta对冲。

方向策略以备兑为主，卖出虚值看涨期权增厚收益。