金瑞期货-原油周报：多重中断继续支撑油价，警惕未来产油国增产步伐-180701

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        ◆本期观点：
        1)  多重计划外供应中断推升油价再创新高。利比亚、加拿大计划外供应中断，以及美国对于对伊制裁的强硬态度引发市场对于供应缺口担忧，油价强势上行。WTI原油报收结算价74.15美元/桶，较前周上涨5.57美元/桶（8.12%)，Brent原油报收79.44美元/桶，较前周上涨3.89美元/桶（5.67%）。SC原油报收结算价494.60元/桶，较上周上涨37.2元/桶(8.13%)。Brent-WTI价差5.29美元/桶。
        2)  利比亚港口再现中断。本周利比亚两家互不隶属的国家石油公司之间矛盾也给该国原油出口能力带来了不确定性。利比亚国家石油公司（NOC）周五表示，它预计将在7月1日宣布从苏伊士东和哈里加东部港口装船的不可抗力，导致石油出口权力斗争的产量减少到80万桶，在伊朗制裁导致11月前该国出口持续承压下降的背景下，又现供应中断强化了油价上行动力。
        3)  加拿大运输至库欣油砂快速下降。加拿大合成原油公司在阿尔伯塔省Fort  McMurray港口附近的日处理量36万桶的Syncrude设施发生故障关闭，并预计直到7月份该设施仍然停运，导致通过管道运输到美国俄克拉荷马州库欣地区的原油将减少，加速库欣地区原油库存下降，并未Brent-WTI价差缩窄提供助力。
        4）美国对伊朗制裁强硬态度加重市场担忧。周一美国国务院一位高级官员表示，要求各购买伊朗原油的公司在11月初之前完全消除对伊朗进口，否则将面临美国制裁。11月4日为早前美国财务部公布的制裁实施时间，本周这一消息令市场担忧美国在对伊制裁方面更为强硬，亚洲国家或亦难豁免。伊朗海运出口量自4月的258万桶/日持续下降至6月的193万桶/日，其中六月的主要减量来自于欧洲地区。美国强硬表态加大市场对伊朗原油供应降幅的预期，对油价形成强力支撑。不过，值得注意的是，美国的强硬态度将否刺激伊朗出现主动违背核协议行为。
        多重中断继续支撑油价，警惕未来产油国增产步伐。虽然加拿大和利比亚的供应中断，叠加伊朗制裁带来的供应缺口担忧，支撑油价强势上行，但是，我们预计利比亚和委内瑞拉的总产量降幅将在150万桶/天以内，但是包括OPEC其余产油国和俄罗斯的增产潜力在220万桶/天以上，能够对产量缺口进行填补。而近期沙特、俄罗斯和科威特等国已经纷纷表示将迅速提升产量，故而随着之后产油国的增产步伐来临，或将缓解市场对于供应缺口的担忧，削弱油价支撑。总体而言，我们认为来自于伊朗和委内瑞拉的支撑力度将随着各产油国的稳步增产而不断减弱，油价将重回震荡走势。
        ◆重要数据：
        1)EIA库存数据大幅利好。EIA数据显示截止6月22日当周，美国原油出口量较上周大幅攀升62.6万桶/天至300万桶/天，刷新有数据以来的新高。在出口增长、加拿大出口下滑的作用下，全美原油库存大幅下降989.1万桶，库欣地区库存下降271.3万桶。汽油库存和馏分油库存分别增长115.6万桶和1.5万桶。汽油需求回升40.5万桶/天至973.1万桶/天，较去年同期增长19.3万桶/天。
        2)  美国在线钻进平台数继续回落。截至6月29日当周，全美在线钻井平台数下降4座至858座。其中Cana  Woodford地区增加2座至74座；Eagle  Ford地区下降2座至71座；Permian地区保持473座不变；Williston地区下降2座至54座。Permian地区是美国产量增长的主要动力来源，而该地区外输管线瓶颈，导致当地价差的扩大。加之压裂砂供应延迟，盆地内物流紧张，劳动力短缺和压力泵供应滞后，导致相关成本升级，该地区增长潜力受限。而近期的增长放缓并偶有回落正证实这一担忧，预计今年这一情况仍将持续，并作用于美国产量增长。
        ◆交易策略：
        WTI关注支撑/压力：54.5,59/74.5,79美元，Brent关注支撑/压力：60,62.5/79.5,86美元，SC关注支撑/压力：380,415/524,560元。
        操作建议：前期多单可尝试获利了结。远期曲线有走平逻辑可获利离场等待产油国增产步伐。关注供应中断恢复情况，关注产油国增产情况和伊朗制裁情况。
        风险点：地缘政治因素，美国钻机数大幅下降、飓风影响等。