中信建投-农林牧渔行业周报：关注黄羽鸡板块景气度复苏趋势-230305

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　　核心观点
　　中国畜牧业协会禽业分会数据显示，截至2月20日当周，黄鸡商品代毛鸡养殖利润-0.33元/kg（环比+0.61元/kg），随毛鸡价格上涨，养殖效益边际改善；商品代鸡苗均价2.32元/羽（同比+24.25%，环比+2.19%），鸡苗价格上涨侧面反应养殖户对后市行情看好。黄鸡在产父母代种鸡存栏1368.42万套（同比-3.83%，环比+1.06%），后备父母代种鸡存栏911.90万套（同比-4.12%，环比+0.92%）。考虑到过去两年父母代种鸡产能去化较为彻底，且当前产能传导至商品代仍需一定时日，预计今年商品代毛鸡供给整体偏紧。随天气逐渐转暖及消费持续回升，预计黄鸡需求有望上行。综合来看，在供给偏紧，需求逐步走强作用下，黄鸡价格有望触底回升，逐渐开启上行通道。
　　行业动态信息
　　生猪：猪价淡季不淡，把握戴维斯双击机会
　　当前，生猪养殖板块正处于底部区间，应持续关注大猪消化进度以及产能去化情况。重点推荐牧原股份、温氏股份等。
　　禽：养殖效益边际改善，黄鸡价格有望触底回升
　　白羽鸡行业景气度已触底回升，板块逐步迎来配置机会。黄鸡产能去化带动基本面改善，龙头企业受益。推荐白羽肉鸡产业链龙头圣农发展，黄羽肉鸡立华股份和湘佳股份等。
　　种业：中央一号文件再提粮食与种子相关内容
　　从中长期来看，转基因品种的商业化应用有望推动行业格局改变，利好优质行业龙头，如大北农、隆平高科、登海种业、荃银高科等。此外关注受益粮价上涨的苏垦农发。
　　动保：关注动保企业养殖复苏后的估值修复
　　未来养殖行情边际改善，替抗、宠物等成长赛道和非瘟疫苗等新产品研发有望提供市场增量，头部企业业绩有望持续增长。重点推荐瑞普生物，推荐生物股份、普莱柯、科前生物、蔚蓝生物等。
　　宠物：海外需求拐点有望到来，国内业务观察消费复苏
　　2022年中国城镇宠物（犬猫）消费市场规模为2706亿元，同比增长8.7%，整体增速有所减缓。国内宠物行业处快速发展基本面未变，持续推荐中宠股份、佩蒂股份和源飞宠物等。
　　饲料：2022年全国饲料总产量30223.4万吨
　　原材料价格高位运行考验饲企成本管控能力，下游养殖低迷考验企业产品竞争力与综合服务能力，头部饲企有望凭借核心优势实现市占率的提升。推荐海大集团、禾丰股份和邦基科技等。
　　风险提示：养殖行业疫病，政策不确定，农产品价格波动等风险