美尔雅期货-股指期货周报：全面注册制推行，市场或探底企稳-230220

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　　市场回顾：上周在中美关系扰动、海外鹰派担忧升温、市场交易拥挤度变高、经济弱现实的影响下，三大指数明显调整，创业板指数跌幅居前。板块涨少跌多。截至2月17日当周，沪深300跌1.75%、上证50跌1.18%、中证500跌1.53%，中证1000涨1.53%；IF跌1.83%、IH跌1.18%、IC跌1.59%，IM跌1.83%。Shibor隔夜利率上行25个基点，DR007上行30.87个基点，银行间市场利率上周边际上行。沪深两市资金净流出2310.02亿，主板净流出1717.01亿，创业板净流出426.25亿，两融余额增加约51.92亿。外资方面，北上资金净流入约82.51亿。
　　宏观基本面：进入2023年需求动能修复有望带动社融回升，同时在全球经济衰退背景下宏观政策预期积极，货币政策明显转向的可能性较小，虽然DR007利率重心抬升但仍处于近五年的中低位水平，且在猪肉价格下行的周期下CPI温和上升、制约有限，2023年大概率处于“宽货币+宽信用”的复苏阶段。
　　
　　观点策略：国内方面，进入2月份之后，市场持续性下降，板块轮动加快，市场交易拥挤度变高，ChatGPT等热门板块出现盈利兑现需求。一方面当前市场仍然处于强预期和弱现实的博弈之中，指数持续性受到影响。另一方面，海外鹰派预期升温，北上资金流入放缓，内外资金态度分化，导致市场承压调整。短期来看，2月市场利空因素作用较大，但强预期仍存，叠加全面注册制推行，有利于A股中长期发展，预计下半旬探底企稳的可能性较大。
　　风险提示：中美关系恶化；美联储坚定鹰派态度；经济修复不及预期；地缘政治