美尔雅期货-股指期货周报：7月风险扰动增加，国内市场承压运行-220711

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　　市场回顾：进入7月份，中报披露在即、猪肉价格带动CPI上行引发宽松担忧以及美联储加息预期升温，国内市场风险扰动因素增加，市场短期情绪回落、指数承压调整。板块方面，涨少跌多。截至7月8日当周，沪深300跌0.85%、上证50跌1.71%、中证500跌0.53%；IF跌0.80%、IH跌1.88%、IC跌0.47%。截至7月8日当周，Shibor隔夜利率下行23个基点，DR007下行约12.6个基点，银行间市场利率边际下行。截至7月8日当周，沪深两市资金净流出1980.42亿，主板净流出1652.2亿，创业板净流出298.37亿，两融余额增加约201.85亿。外资方面，北上资金净流入约35.6亿。
　　宏观基本面：综合来看，下半年在猪肉价格回升和经济需求改善的情况下CPI具有一定的上行压力、PPI回落的可能性较大，通胀表现分化、向下传导，市场对宽松预期产生担忧情绪，但鉴于通胀水平整体保持在3%以内的水平，叠加疫情反复和经济目标的忧虑，即使降准降息概率降低，但流动性整体保持合理充裕的可能性较大。
　　观点策略：国内市场，在经历五六月份较为顺畅的反弹之后，随着进入7月份风险担忧开始升温，涨幅明显收窄、指数承压运行。一方面，近期西安疫情再度反复，引发对经济顺利修复的担忧，另一方面，中报披露在即，对于前期积累较多涨幅的板块来说，预增和预减均对市场产生一定的扰动，获利盘兑现需求加强，其次7月FOMC利率决议会议对市场风险偏好形成压力，短期内国内市场承压调整的可能性较大。关注本周国内金融和海外通胀数据落地。
　　风险提示：国内经济政策不及预期；美联储超预期加息；疫情反复；国际政治扰动