兴业证券-晨会纪要-230217

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　　交运：危化品水运深度研究报告——长坡厚雪好赛道、大炼化产业助推，龙头进入黄金成长期
　　危化品水运为大炼化产业卖水者。供给端：安全管理为核心因子，整体运力强监管确保高毛利、龙头安全管控能力和航网效应双重驱动集中度提升。需求端：需求增长稳健，短期和长期需求催化兼具。投资建议：内贸危化品水运作为大炼化卖水者，板块为长坡厚雪好赛道，龙头兼具短中长成长空间。
　　风险提示：1）化学品运输存在较大经营风险，若出现运输事故将显著影响公司经营。2）公司经营需要大量外购船舶运力，可能存在扩张经营管理风险。3）公司营业成本中燃油费用占比较高，油价上涨或将侵蚀公司利润。
　　机械：减速机行业深度：工业自动化核心赛道，复苏将至、国产化加速、增量市场可期
　　长坡厚雪千亿赛道，短期需求有望反弹。通用减速机：行业整合叠加国产替代，内资龙头份额提升。精密减速机：国产替代加速推进，应用场景逐步拓宽。减速齿轮&微型传动：新兴市场增量。投资建议：自动化需求、新应用场景带来行业持续扩容，国内龙头企业近年来技术不断突破，国产替代、行业整合速度加快，也在不断向新应用场景、机电一体化等方向布局。短期看在防疫政策优化、地产政策放松、基建持续发力、消费场景复苏等因素推动下，宏观经济有望复苏，核心零部件相较终端装备的消费属性更强，赛道属性更优。
　　风险提示：制造业复苏不及预期，新技术发展不及预期，产能扩张不及预期。
　　电新：亿晶光电深度报告：自胜者强，老牌组件企业有望迎来量利齐升
　　亿晶光电长期布局组件环节，以诚立业、以质为先，是国央企能源集团长期稳定的供应商。公司成立于2003年，发展至今已近20年，是中国第一家在上海证券交易所A股上市的专业生产太阳能电池组件的光伏企业，主要业务范围包括晶棒/硅锭生长、硅片切割、电池制备、组件封装、光伏发电。
　　风险提示：经营管理效果不及预期、行业竞争格局变化、行业政策变化、政策效果不及预期、下游需求不及预期、原材料价格持续上行、宏观经济波动、海外政策影响。