兴业证券-晨会纪要-230215

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　　非银：如何打造爆款公募基金产品之债券篇
　　目前债券型基金市场上，中长债基金是债券型基金的主要产品类型；从增速来看，短债基金是目前债券型基金市场上增速最快的产品。短期纯债型基金作为规模快速增长的货币替代型产品，其市场空间基本可以对标货币基金前瞻，具备极大的提升空间。中长期纯债型基金是依托制度优势实现扩容的产品，其理论规模巨大但面临理财子的激烈竞争，目前存量业务在B端未来空间在C端。
　　风险提示：监管政策趋严风险、税收优惠政策取消风险、货币政策超预期风险。
　　农业：2023年2月USDA农产品供需报告：全球大豆、玉米产需均下调
　　事件：美国农业部发布2023年2月农产品供需报告，对22/23年度全球主要农产品供需形势做出月度调整。玉米：产需均下调，期末库存调降。大豆：产量消费下调，期末库存下降。小麦：产需调增，期末库存增加。棉花：产需小幅下调，期末库存略调降。大豆方面，短期在阿根廷干旱天气影响下，美豆价格仍高位震荡，但当前天气问题或已充分计价，而随着巴西22/23年度丰产兑现到出口增加，后续美豆价格仍有回落空间。玉米方面，在国内有产需缺口以及海外玉米减产下，国内外玉米供需形势仍偏紧，22/23年度价格或仍维持高位。
　　风险提示：自然灾害、政策变化、地缘政治冲突、大宗商品价格波动。
　　医药：继续看好医药，新增关注院内手术产业链复苏
　　当前，我们继续看好消费医疗、创新药板块2023年投资机会。同时，近期复苏主线下，我们认为当前可重点关注院内手术相关领域的复苏状态，其中我们认为麻醉类药品等领域可以重点关注。消费医疗领域中，我们当前继续重点推荐复苏较快的眼科产业链。创新药板块，核心关注“A”（集采对企业收入端的影响边际削弱，迎来业绩拐点）+“B”（创新或特色品种逐渐进入销售或产品数据兑现期）型的Big Pharma，以及具备差异化、国际化及良好商业化潜力的Bio Pharma/ Biotech型药企。同时，我们当前继续建议关注创新药产业链，建议关注一线产业龙头。
　　风险提示：行业政策超预期变化、板块比较优势弱化。