美尔雅期货-股指期货周报：节奏放缓、预期仍存，国内市场或先抑后扬-230206

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　　市场回顾：北上资金流入放缓，海内外市场风险偏好降温，国内1月PMI数据平稳落地、市场出现盈利兑现需求，国内市场承压整固，指数表现分化，价值调整、成长占优。截至2月3日当周，沪深300跌0.95%、上证50跌2.19%、中证500涨1.48%，中证1000涨2.79%；IF跌1.16%、IH跌2.19%、IC涨1.07%，IM涨2.10%。Shibor隔夜利率上行6个基点，DR007下行约1.33个基点，银行间市场利率保持平稳运行。沪深两市资金净流出1094.8亿，主板净流出1046.25亿，创业板净流出21.38亿，两融余额增加约404.74亿。外资方面，北上资金净流入约341.79亿。
　　宏观基本面：1月制造业和服务业PMI均回升，制造业供给和需求双双修复，需求修复快于供给；原材料和出厂价格指数仍然倒挂，企业盈利低位震荡，经济弱复苏概率较大；地产政策继续但需求疲弱，外需扰动加大、内需成为拉动关键，稳增长政策大概率延续。
　　观点策略：国内方面，随着疫情防控措施放开、第一波感染高峰影响减弱，国内经济复苏预期增强，基本面因素出现边际改善预期，1月以来国内市场表现强势，消费等蓝筹价值板块率先修复。随着经济数据平稳落地，美联储利率决议再度扰动市场，市场板块加速轮动、盈利兑现需求上升。中短期来看，海外维持高利率的压力干扰北上资金的持续流入、全球经济衰退背景下国内经济弱复苏概率较大，叠加前期领涨板块持续性不足，市场短期延续震荡整固、先抑后扬的可能性较大。
　　风险提示：中美关系恶化；美联储坚定鹰派态度；经济修复不及预期；地缘政治