中信建投-环保行业：山东印发黄河保护治理攻坚方案，新建污水厂须达到类水标准-230129

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　　核心观点
　　近期，山东省生态环境厅等12部门联合印发《山东省黄河生态保护治理攻坚战行动计划》。《计划》要求到2025年，沿黄9市城市生活污水集中收集率达到70%以上，县城污水处理率达到95%以上。省内新建城市污水处理厂出水水质应达到地表水Ⅳ类标准，全面推进污泥处置设施建设，到2025年，60%城市污水处理厂完成提标改造，城市污泥无害化处置率达到95%以上。此外，《计划》还要求加快农村人居环境整治、推进农用地安全利用。我们认为大河流域通常经济较为发达，人口稠密，具备开展环保治理升级的条件。未来流域治理仍然重点关注新建污水处理、提标改造和综合治理三个细分方向。
　　行业动态信息
　　行情回顾：1月15日-1月21日，上证综指单周累计上涨2.18个百分点，报3264.81；沪深300指数单周上涨2.63个百分点。环保（申万）指数上涨2.63%，跑赢沪深300指数（上涨2.63%）0个百分点，跑输创业板指数（上涨3.72%）1.09个百分点。2023年初至今，环保工程及服务板块整体指数表现较好，累计涨幅为4.43%，跑输沪深300指数3.57个百分点。
　　投资建议
　　我们认为“十四五”期间我国将继续坚持环境保护与高质量发展原则，紧抓3060碳方针，加快发展绿色循环经济，建议关注新能源环卫装备、节能减排等方面的投资机会。环卫领域我们重点推荐受益环卫装备电动化趋势，拥有环卫装备制造、环卫运营投资全产业链的环卫整体解决方案提供商盈峰环境、宇通重工及福龙马；垃圾焚烧领域重点推荐焚烧产能不断增长，业务布局持续完善的瀚蓝环境、中国天楹。
　　行业要闻：
　　1）山西省“十四五”城镇生活垃圾分类和处理发展规划
　　 2）推进建制镇生活污水垃圾处理设施建设和管理的实施方案
　　3）共191项！上海发布2023年重大工程清单
　　 4）宿迁市“十四五”时期“无废城市”建设实施方案印发！附建设项目清单
　　5）重庆市印发城乡建设领域碳达峰实施方案推进生活垃圾污水治理低碳化！
　　风险分析
　　环保公司财务状况恶化的风险：环保企业中民营企业数量较多，融资成本相对较高，如果货币政策或融资环境等发生变化，公司面临财务状况恶化的风险。
　　政策推进力度及落实程度不及预期的风险：环保行业受政策指引、驱动属性较为明显，如果相关环保政策发布、推进或落实程度不及预期，则存在企业发展条件不及预期的风险。
　　环保治理财政资金拨付下滑的风险：环保企业多为针对政府的商业模式，若环境治理的财政资金下滑则企业订单增长或产品销售存在相应下滑的风险，对公司发展产生不利影响。