中信建投-航运港口行业动态：中远海特签发区块链电子提单，RCEP对印尼正式生效-230111

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　　行业综述：
　　从交运各子板块相对沪深300的表现来看，本周（1月2日-1月6日）交运板块整体较为稳定。本周航运板块上涨0.80%、港口板块下跌0.13%。
　　航运：中远海特签发区块链电子提单，RCEP对印尼正式生效
　　1月3日中远海特正式签发区块链电子提单，区块链技术成功落地，提高非集装箱领域产业链整体效率。1月3日，中远海运特运成功为纸浆COA客户ELDORADO签发首张电子提单，这是基于区块链技术电子提单在全球航运非集装箱领域的重大突破。非集装箱领域的航运单票货量货值较大、运输周期较长、全球化产业链经营相关方更复杂，对提单的流转要求更加灵活多样，基于区块链技术电子提单的应用，可在提升客户体验、提高产业链整体效率、拓展全球化供应链金融业务等方面发挥重要作用。
　　1月2日RCEP对印度尼西亚正式生效，部分汽车零部件、摩托车、部分服装类产品等立即实现零关税，其他产品将在一定过渡期内逐步降为零关税。《区域全面经济伙伴关系协定》(RCEP)于1月2日对印度尼西亚生效，至此RCEP 15个成员中已经生效的达14个。RCEP项下，印尼对原产自中国65.1%比例的产品实施立即零关税，中国也将对原产自印尼67.9%比例的产品实施立即零关税。其中，印尼在中国-东盟自贸区基础上新增给予中国700多个税号产品零关税待遇，包括部分汽车零部件、摩托车、电视、服装鞋靴、塑料制品等。
　　2月1日起美国休斯顿港将在其集装箱码头收取货柜超时滞留费。美国休斯顿港货柜吞吐量增长强劲，港口宣布从2月1日起将持续收取进口集装箱滞留费，主要目的是最大限度减少货柜在码头长期存放，并增加货物流动性。具体来看，从免箱期到期后的第八天起，休斯顿港将收取每箱每天四十五美元的费用，费用将由货主承担，该费用是装载进口货柜滞期费以外的费用。
　　集运：继续维持中远海控、东方海外国际和海丰国际“买入”评级，建议关注ZIM、美森。
　　干散货运：建议关注太平洋航运、STARBULK、金海洋集团。
　　油运：建议关注TEEKAY、TEEKAYTANKE、前线海运、Euronav、北欧美国油轮、Scorpio Tankers、Ardmore、TORM
　　LNG运输：建议关注GOLAR海运、FLEXLNG。
　　LPG运输：建议关注Dorian LPG。
　　风险分析
　　全球班轮联盟监管政策变化带来的政策风险
　　面对集运市场运价高涨状况，美国国家工业运输联盟（NITL）等曾施压以干预班轮联盟的反垄断豁免权。短期来看，鲜有证据表明班轮联盟存在垄断定价行为；欧盟方面始终拒绝对班轮公司采取干预行动，欧盟认为托运人享受到了班轮联盟带来的航班密度增加、航线覆盖广度增加以及减少中转次数等好处。中长期来看，若集运行业运价高涨的情况持续存在，美国政府或者欧盟或将重新审视全球班轮联盟的存在，或因全球班轮联盟监管政策变化而带来的集运市场波动风险。
　　俄乌冲突演变超出预期
　　俄乌冲突演变存在超出预期风险，若演变为全面战争，将严重影响欧洲、俄罗斯相关航线贸易，带来全球航运体系崩溃，全球化进程甚至存在倒退风险。
　　疫情再次加剧造成全球经济的大面积崩溃
　　南非新冠变异毒株“Omicron”来势凶猛，后续新冠变异病毒仍存在其他发展的可能性，或带来疫情再次严重加剧，造成全球经济的大面积崩溃，类似于2020年初新冠疫情爆发的情形，届时全球海运货物运输需求或大幅下降。
　　燃油成本大幅度上涨
　　受国际原油价格波动影响，船公司燃料成本存在大幅度上涨的风险。其次，新加坡是全球燃料油最大的消费地和集散地，疫情的再次加剧或将对新加坡燃料油的产量造成影响，进而导致燃油成本大幅度上涨。最后，IMO和各国政府的环保法规政策可能大幅提升船公司的燃油成本。从历史上看，2020年全球限硫令对保税船用油市场的消费结构带来巨大的变化，低硫燃料油、MGO、LNG清洁能源等替代燃料均大幅增加了船用燃料成本，进而带来剧烈的价格波动。
　　由于疫情影响造成货物和设备运输成本大幅度上涨
　　后续新冠疫情发展仍存在其他可能性，或带来疫情再次严重加剧风险。在防疫防控要求再次趋严的情况，相关防疫成本或大幅上涨，供应链各环节效率或大幅下降，导致船公司的货物和设备运输成本大幅度上涨，压制船公司的盈利能力。