中信建投-航空运输行业：元旦假期客运航班量同比下降16.1%，国内机票燃油费再次下调-230104

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　　行业动态信息
　　行业综述：
　　从交运各子板块相对沪深300的表现来看，本周（12月26日-12月30日）交运板块整体较为稳定。本周航空、机场板块分别下跌0.93%和2.83%。
　　航空：元旦假期客运航班量同比下降16.1%，国内机票燃油费下调
　　2023年元旦假期（12月31日-1月2日）民航客运航班量同比下降16.1%，假期最后一天迎来出行高峰，恢复至2019年同期的63.4%。元旦假期后至除夕当日之间的机票含税价格达1014元，同比去年增长超4成。根据航班管家数据，元旦假期3天民航运输旅客量233.8万人次，同比下降5%；执行客运航班量22126班次，同比2022年下降16.1%。假期最后一天迎来出行高峰，日航班量达8600余架次，恢复至2019年同期的63.4%；同时2023年元旦旅客运输量的降幅要低于航班量的降幅，客座率优于同期水平。根据携程数据，截至12月29日，元旦假期后至除夕当日之间的机票含税价格达到1014元，同比去年增长超4成。
　　多家OTA平台收到祥鹏、瑞丽等航空公司的通知，将于明年1月5日起下调国内航线旅客运输燃油附加费征收标准。12月30日，多家机票代理和平台收到航司通知，自2023年1月5日起，国内航班燃油费收取标准调整为：800公里以上航段每位成年旅客收取燃油附加费80元，800公里及以下航段每位成年人收取燃油附加费40元。这是2022年8月以来燃油费的第三次下调，此前国内800公里以上和以下航段成人旅客的燃油附加费收取标准分别为120元和60元。
　　12月26日国家卫健委印发对新型冠状病毒感染实施“乙类乙管”总体方案的通知；12月28日，香港特区行政长官宣布进一步优化香港防疫措施。12月26日，国家卫健委印发对新型冠状病毒感染实施“乙类乙管”总体方案的通知，内容包括：“来华人员在行前48小时进行核酸检测，结果阴性者可来华”；“取消入境后全员核酸检测和集中隔离；取消“五个一”及客座率限制等国际客运航班数量管控措施”等。香港防疫措施优化详情如下：取消检疫令，并不再甄别确诊者的密切接触者；取消“疫苗通行证”措施，改为采取更具针对性的措施，包括推进一老一幼疫苗接种等；取消所有入境强制核酸检测；取消所有社交距离措施，包括“限聚令”及处所入场人数限制等，“口罩令”则将继续维持。
　　持续关注国际航线政策，航空供需结构有望反转，或迎来量价齐升局面。1）国际航线放开将带来国际游客恢复，带动整体旅客运输需求恢复。2）疫情影响下飞机引进大幅削减，或将低于需求增速。3）票价市场化改革不断推进，盈利弹性有望提升
　　风险分析
　　疫情再次加剧造成全球经济的大面积崩溃
　　南非新冠变异毒株“Omicron”来势凶猛，后续新冠变异病毒仍存在其他发展的可能性，或带来疫情再次严重加剧，造成全球经济的大面积崩溃，类似于2020年初新冠疫情爆发的情形，届时全球航空运输需求或大幅下降。
　　人民币汇率大幅贬值风险
　　目前人民币仍然面临着比较大的贬值压力，美国货币政策加息调整速度较为，甚至到2023年3月均存在美元加息可能；同时，国内经济增长的速度和就业水平等存在波动，人民币汇率仍存在大幅贬值风险，或将影响航空机场行业相关的上市公司业绩。
　　国际航线放开速度不及预期
　　当前国际可执行航班量正在逐步增加，未来国际航线放开的节奏可能是循序渐进的，但是全球疫情反复仍存在较大不确定性，国际航线放开节奏同样存在不及预期风险，延缓国际航线放开可能将影响航空机场行业相关的上市公司业绩。
　　燃油成本大幅度上涨
　　受国际原油价格波动影响，航空公司燃料成本存在大幅度上涨的风险。其次，新加坡是全球燃料油最大的消费地和集散地，疫情的再次加剧或将对新加坡燃料油的产量造成影响，进而导致燃油成本大幅度上涨。最后，俄乌冲突导致的能源危机、各国环保法规政策等均可能大幅提升航空公司的燃油成本。