中信建投-医药行业合成生物学月报：国内多领域产品开发及产学研合作持续推进，海外行业渐进向前，看好长期发展前景-230103

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　　各地合成生物学支持政策不断出台。政策支持是近年来全球合成生物学领域蓬勃发展的重要因素之一，近期重要动态包括国家药监局器审中心发布整形美容用重组人源化胶原蛋白注射材料技术审评要点（试行），杭州合成生物学概念验证中心授牌等。在政策支持下，合成生物学领域发展速度有望不断加快，政策监管不断明确也有望使胶原蛋白等行业发展更加规范，产品审评审批的明确将助推行业繁荣发展。
　　未上市企业动态：融资进展顺利，关注可降解材料方向。近期擎科生物、瑞德林生物、中科国生、生合万物等企业相继完成融资，微生物碳回收企业首钢朗泽拟科创版IPO，合成生物学领域融资依旧火热。具体业务方向上，可降解材料方向近期微构工厂、蓝晶微生物等企业相继宣布业务进展及重要合作，此外蓝晶微生物联合普华永道发布PHA产业白皮书，PHA行业乃至可降解塑料行业正处于快速爆发阶段值得关注。
　　国内上市公司进展：多领域产品开发及产学研合作持续推进。近期国内各领域企业积极布局合成生物学，龙头企业布局不断加深，业务进展顺利，化妆品、食品保健品原料、高附加值天然产物等方向也不断有企业涉及，与科研院所合作不断推进，行业整体蓬勃发展。
　　海外企业动态：行业渐进向前，看好长期发展前景。近期海外合成生物学龙头企业相继发布Q3业绩，营收整体保持高速增长，但利润端表现略不及预期。我们认为虽然短期业绩存在波动，但行业整体渐进向前发展，龙头公司近期合作案例不断，Ginkgo也完成多项重要收购并推出酶服务，看好行业长期发展前景。
　　投资建议：
　　上游底层技术建议关注基因测序公司（华大智造），DNA合成公司（金斯瑞生物科技、Twist Bioscience等）；
　　中游具备高通量且可复用平台的公司值得关注（弈柯莱、Ginkgo、Amyris等）；
　　产品型公司关注选品合理、具有规模化生产能力的公司（凯赛生物、华恒生物）；
　　关注积极布局或转型的公司（华东医药、华熙生物、金城医药、健康元等）。
　　风险提示：合成生物学行业竞争加剧的风险；合成生物学产品成本降低幅度不及预期，生物制造产品性能及市场表现不及预期，原料成本上升风险；底层技术发展速度不及预期；合成生物学药物临床进度不及预期；企业业绩不及预期；政策支持力度下降风险。