中信建投-环保行业动态：国务院发文加大环保设施建设力度，四部门印发黄河工业绿色发展意见-221218

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　　一周行情回顾
　　12月11日-12月17日，上证综指单周累计下跌1.22个百分点，报3167.86；沪深300指数单周下跌1.1个百分点。环保（申万）指数下跌1.95%，跑输沪深300指数（下跌1.1%）0.84个百分点，跑输创业板指数（下跌1.94%）0.01个百分点。2022年初至今，环保工程及服务板块累计跌幅为20.49%，跑输沪深300指数0.53个百分点。
　　本周要点与投资建议
　　近期，中共中央、国务院印发了《扩大内需战略规划纲要（2022-2035年）》，其中提出加大生态环保设施建设力度。全面提升生态环境基础设施水平，构建集污水、垃圾、固废、危废、医废处理处置设施和监测监管能力于一体的环境基础设施体系，形成由城市向建制镇和乡村延伸覆盖的环境基础设施网络。实施重要生态系统保护和修复重大工程。推动建立生态保护补偿制度。我们认为《纲要》将生态环保设施建设列为扩大内需的重要抓手，充分发挥环保产业链的基建性质、投资属性，拉动国内经济实现正向循环。我们判断在扩内需的背景下，垃圾焚烧、污水资源化、餐厨垃圾处理等重资产方向投资力度有望增加，环保基础设施建设有望加速。此外，工信部、发改委、住建部、水利部四部门发布《关于深入推进黄河流域工业绿色发展的指导意见》。《意见》指出，提高资源能源利用效率和清洁生产水平，构建高效、可持续的黄河流域工业绿色发展新格局。到2025年，黄河流域工业绿色发展水平明显提升，工业废水循环利用、固体废物综合利用、清洁生产水平和产业数字化水平进一步提高，绿色低碳技术装备广泛应用，绿色制造水平全面提升。我们认为“十四五”期间我国将继续坚持环境保护与高质量发展原则，紧抓3060碳方针，加快发展绿色循环经济，建议关注新能源环卫装备、节能减排等方面的投资机会。环卫领域我们重点推荐受益环卫装备电动化趋势，拥有环卫装备制造、环卫运营投资全产业链的环卫整体解决方案提供商盈峰环境、宇通重工及福龙马；垃圾焚烧领域重点推荐焚烧产能不断增长，业务布局持续完善的瀚蓝环境、中国天楹。
　　行业要闻：
　　1）加大生态环保设施建设力度！中共中央、国务院印发《扩大内需战略规划纲要（2022－2035年）》；
　　2）《江苏省新污染物治理工作方案》全文发布！；
　　3）嘉兴市可再生能源发展“十四五”规划：因地制宜发展生物质能；
　　4）山东省贯彻落实《“十四五”全国清洁生产推行方案》的若干措施；
　　5）《上海市新型基础设施领域碳达峰实施方案》发布！
　　风险分析
　　环保公司财务状况恶化的风险：环保企业中民营企业数量较多，融资成本相对较高，如果货币政策或融资环境等发生变化，公司面临财务状况恶化的风险。
　　政策推进力度及落实程度不及预期的风险：环保行业受政策指引、驱动属性较为明显，如果相关环保政策发布、推进或落实程度不及预期，则存在企业发展条件不及预期的风险。
　　环保治理财政资金拨付下滑的风险：环保企业多为针对政府的商业模式，若环境治理的财政资金下滑则企业订单增长或产品销售存在相应下滑的风险，对公司发展产生不利影响。