中信建投-计算机行业：数字经济是核心主线，数据要素流通铸造新机遇-221205

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　　1.数字经济主要包括数字产业化、产业数字化、数据要素市场化等环节。其中新基建和信创构成产业数字化的技术底座，数据要素市场化推动数字产业化发展，成为经济发展的数据基础，进而打造数字经济产业闭环。
　　2.新基建与信创是产业数字化的技术底座，信创生态逐步成熟，是推进数字经济安全、有序、健康发展的前提。
　　3.数据要素是数字经济落地的重要抓手，重要性持续提升，我们认为这其中主要原因之一是信创的全面推进。数据应用其实在互联网端早已充分得以应用，但政企端推进较慢，其核心原因为政企端的数据对安全性要求更高，在不满足安全的前提下，难以全面要素化。信创的全面推进在最底层解决了安全性问题，后续数据通过云平台产生，经过数据脱敏、治理、运营、加密、安全保护、确权、交易等环节，形成数据要素全流程，赋能产业。
　　4.数据赋能产业升级是数字产业化的核心。产业数字化是衡量数据价值的最终场景，会持续应用在人工智能、工业互联网、行业IT、政务IT等领域，原有行业软件厂商有望新增数据变现业务，实现商业模式升级，迎来新的机遇。
　　风险提示
　　数字经济发展不及预期。
　　国际环境变化影响超预期，如美国继续对中国科技产业施压。
　　疫情影响超预期。
　　数据要素市场发展不及预期：数据要素市场空间巨大，但当前仍处发展初期，存在市场发展不及预期风险。
　　数据要素各环节竞争加剧：数据要素各环节竞争较为激烈，基础软硬件企业及各产业企业均有潜在进入玩家，导致行业竞争格局变动。
　　数据要素市场监管态度发展变化：数据作为新型生产要素，市场监管设计亟待进一步完善。包括明确监管的对象和主体、完善事前事中事后监管体系、完善风险控制机制等。
　　数据要素市场涉及法律法规发生变化：可能基于数据安全、数据确权、数据流通出台进一步的法律法规。