中信建投-银行业理财子产品发行指数周报第86期：11月理财子产品总结，农银理财产品特征-221204

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　　1、三大指数环比变化情况
　　从发行数量来看，最新理财子产品发行数量指数为118.18，环比减少31.6%，发行数量上降。调整后理财子产品发行数量指数为84.38，环比减少30.8%，混合类产品比重为1.92%。从发行数量偏离度来看，最新偏离度为1.04，环比增加1.2%。
　　从发行风险指数来看，最新理财子产品风险指数为2.15，环比增加3.0%，风险偏好增加。
　　从发行基准利率波动指数来看，最新指数为89.47，环比增加2.7%。从不同类型产品的发行基准利率来看，固收类产品平均业绩比较基准为3.89%，环比增加6bp；混合类为6.25%，环比增加1.95pct。整体平均发行基准利率为3.94%，环比增加11bp。十年期国债收益率和平均基准利差为1.10%，环比增加8bp。
　　2、样本理财子公司发行情况
　　从发行数量来看，上周样本理财子公司最新理财子产品发行数量为52只，环比减少24只。具体来看，发行数量增加的有1家，占比为9.1%，增加最多的是工银理财，环比增加1只；发行数量减少的有9家，占比为81.8%，其中信银理财减少最多，环比减少为6只。发行数量最高的为建信理财，发行了10只理财产品。
　　从发行基准利率来看，样本理财子公司最新理财子产品的平均基准利率为3.94%，环比增加10bp。其中基准利率上升的理财子公司为5家，占比为45.5%。其余有4家理财子公司平均发行基准利率在下降，占比为36.4%。平均发行基准利率最高的为光大理财，为4.47%，固收类产品发行平均基准利率最高的是光大理财，为4.47%，混合类产品发行平均基准利率最高的为招银理财，为6.25%。
　　3、重点理财子产品介绍
　　上周重点产品为农银理财的共同富裕主题产品。
　　农银理财发行的“农银理财“农银匠心·灵珑”固收增强第14期人民币理财产品（共同富裕）”为“二级（中低）”风险的固收类封闭式净值型理财产品。产品业绩比较基准4.88%；起购金额为1元；基本费率为0.32%，超额业绩报酬为0%。
　　4、最新观点更新：农银理财产品特征
　　2022年以来，农银理财产品发行数量稳步回升，混合类产品数量增长更快。从发行数量上看，农银理财产品数量截至9月大幅上升，9月后小幅下降回调，2022年平均发行数量相较于2021年同比上升43.18%，固收类产品数量上升35.27%，混合类产品数量上升71.43%，占样本理财子公司总体发布产品的比例呈现上升趋势。
　　2022年，农银理财产品业绩比较基准高于整体样本。从业绩比较基准来看，农银理财产品2022年业绩比较基准为4.36%，相较于2021年增加了41bp。总体平均业绩比较基准为4.18%，高于整体样本18个bp；农银理财固收类产品平均业绩比较基准为4.02%，低于平均业绩比较基准15bp；混合类产品平均业绩比较基准为4.69%，高于平均业绩比较基准52bp。
　　农银理财产品以固收类为主。从产品类型上看，农银理财产品中固收类占到75.87%，低于整体固收类占比水平9.29pct；混合类为24.13%，低于整体混合类占比9.50pct；权益类占比0%，低于整体0.21pct。
　　农银理财产品绝大多数的风险等级在PR2及其以下。从风险等级来看，农银理财产品风险低于二级（含）的占比75.60%，整体样本为59.74%，高于平均水平15.87pct；风险等级高于三级的产品占比24.40%，整体理财产品样本占比为40.26%，低于平均水平15.87pct；农银理财风险高于四级（含）的产品占比0%，低于平均水平0.49pct。由此可见，农银理财发行产品大多数为中低风险理财产品。
　　农银理财产品一年期以内的占比相对较高。从期限类型来看，农银理财产品期限在半年以内占比为35.56%，整体理财产品期限在半年内占比为23.83%，高于平均水平11.72pct；一年以内理财产品占比为52.06%，整体产品期限在一年以内占比为47.69%，高于平均水平4.38pct；一年以上理财产品占比为47.94%，整体理财产品为52.31%，低于平均水平4.38pct；三年以上理财产品占比为1.90%，整体理财产品为4.34%，高于平均水平2.43pct。整体上看，农银理财子公司主要发布三年内中长期理财产品。
　　农银理财资产配置以固收类为主。从资产配置来看，多数农银理财产品主要投向固定收益类资产，占比80%-100%；权益类资产及其他非固收类资产合计比例为0%-20%，部分理财产品权益类资产占比0-50%。整体来看，农银理财产品投向大多数为固收类，部分为权益类，能够在获得较高收益率的同时确保资产的相对安全。