中信建投-互联网电商行业：Shopify感恩节销售额同比高增，阿里美股创七年来最大月度涨幅-221204

《中信建投-互联网电商行业：Shopify感恩节销售额同比高增，阿里美股创七年来最大月度涨幅-221204（21页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《中信建投-互联网电商行业：Shopify感恩节销售额同比高增，阿里美股创七年来最大月度涨幅-221204（21页）.pdf（21页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

　　美股方面，本周标普、纳斯达克和道琼斯分别变化1.13%、2.09%、0.24%。港股方面，本周恒生指数、恒生科技指数和国企指数分别变化6.27%、10.81%、6.66%。行业层面：本周港股万得一级行业多数上涨，其中可选消费（13.78%）与日常消费（9.57%）表现较好，能源（-0.58%）以及公用事业（-1.14%）表现较差。本周美股一级行业多数上涨，其中通信设备（3.31%）与非必需消费（2.1%）表现较好，金融（-0.64%）以及能源（-1.97%）表现较差。
　　本周观点：
　　拼多多(PDD)：基本盘稳健无虞，新业务大有可为
　　拼多多的壁垒/差异化优势是什么？首先我们认为拼多多存在壁垒，多多在移动互联网时代以及互联网下沉的大背景下争得先机，通过补贴/买量换增长的方式形成用户的原始积累。在行业监管趋严、中国互联网流量红利见顶、买量成本攀升的大背景下，拼多多已成为国内社交电商赛道的“绝版”，后来者很难模仿和超越。如今淘系和拼多多在下沉市场的用户画像乃至推荐机制上逐步趋同，拼多多的核心竞争力来源于平台的强社交属性，对比淘系仍受互联网外链开放的局限性而言，微信流量入口的运用、基于社交圈层关系优化的推荐算法，使得拼多多在补贴退坡后仍保持稳健增长的实力。
　　拼多多还有哪些增长曲线值得期待？（1）社区团购市场出清加速，多多买菜日单量反超美团优选，利润率持续领先，UE跑通倒计时，有望带来额外的估值增量。（2）多多驿站是基于社区团购业务的快递驿站，一方面锁定社区团购的用户，使其不易回流至其他平台，将私域流量集中成闭环流量，另一方面借助快递代收与团长们打通关系，打通低线城市最后一公里的履约，并强化自有支付系统多多钱包，完善金融产品闭环系统。（3）快团团和团好货是社群团购工具小程序，放松了品类的限制、供货方和团长的限制，品类丰富度也较高，覆盖白牌和品牌，目前强调强工具属性低运营成本，快团团仅收取技术服务费，2022年疫情下发展态势良好，战略上来说通过强私域属性的社交关系补充社区电商形式，并进一步巩固多多买菜团长忠诚度。（4）群买买是社交代理分销机制下的品牌特卖电商平台，借助微信层级营销、以小程序的形式在微信私域内进行售卖，于拼多多的意义在于打通非标品的品牌化之路。（5）跨境电商Temu于2022年9月1日以美国为首站进行出海初尝试，希望打造低价的全品类电商跨境电商平台，Temu平台统一对招商商品进行定价和海外履约，短期内通过定价打开市场，长远定位聚焦中端用户，并强调平台的品牌价值而非爆品策略。目前Temu在跨境电商上积累较少，未来仍需对物流、仓储、品类优化、定价策略进行优化