中信建投-航运港口行业动态：韩国卡车司机无限期罢工，美西港口积压船舶清零-221129

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　　行业综述：
　　从交运各子板块相对沪深300的表现来看，本周（11月21日-11月25日）交运板块整体较为稳定。本周航运板块上涨1.04%、港口板块上涨1.38%。
　　航运：韩国卡车司机进行无限期罢工，美西港口积压船舶清零
　　韩国卡车司机进行无限期罢工，要求延长运费制度，以保证基本工资和更好的劳工权利，主要港口和工业工厂的运输完全停止。11月24日，韩国货运卡车工人团结联盟（CTSU）开始了全国性的无限期罢工，约2.2万名卡车司机参与其中。他们表示将拒绝运输货物，中断从汽车到石化等行业的制造业和燃料的供应。这是该工会2022年第二次大罢工，主要由于政府未能继续执行双方在6月份商定的安全卡车货运费率制度，6月份数千名卡车司机为期8天的全国性罢工给该国造成了约12亿美元的损失。
　　11月22日洛杉矶和长滩港外长达25个月的集装箱船积压完全清零，美东港口拥堵正在缓解。根据南加州航运交易所数据，11月22日没有一艘集装箱船在洛杉矶和长滩港附近等待。这是自2020年10月以来，排队船舶数首次降为零。截至11月23日，美国东海岸船舶积压量最多的是佐治亚州萨凡纳港，有28艘集装箱船在等待靠泊；弗吉尼亚港有11艘。墨西哥湾沿岸有6艘集装箱船在休斯顿港附近，1艘在莫比尔港附近。拥堵状况正在缓解，与2022年早些时候的高峰相比，船舶积压数量下降了60%。
　　新造船订单继续增长，本周订单从LNG船转向了干散货船，2024年干散货船交付量将创19年新低。根据船舶经纪公司Allied数据，过去一周买家似乎将兴趣点从LNG船转向了干散货船，其中卡姆萨型船（Kamsarmax）有大订单成交，大灵便型船也出现了一批小订单。而LNG新造船市场暂时失去上升动力，仅有一个订单达成。从目前干散货船手持订单来看，2024年干散货船交付量将创19年新低，同时到2024年底只有13.3%和6.0%交付的船舶拥有LNG和氨燃料预留，日益老化的船队急需更新，预计到2023年底所有干散货船型的新造船订单量或将加速增长。
　　集运：继续维持中远海控、东方海外国际和海丰国际“买入”评级，建议关注ZIM、美森。
　　干散货运：建议关注太平洋航运、STARBULK、金海洋集团。
　　油运：建议关注TEEKAY、TEEKAYTANKE、前线海运、Euronav、北欧美国油轮、Scorpio Tankers、Ardmore、TORM
　　LNG运输：建议关注GOLAR海运、FLEXLNG。
　　LPG运输：建议关注Dorian LPG。
　　风险分析
　　全球班轮联盟监管政策变化带来的政策风险
　　面对集运市场运价高涨状况，美国国家工业运输联盟（NITL）等曾施压以干预班轮联盟的反垄断豁免权。短期来看，鲜有证据表明班轮联盟存在垄断定价行为；欧盟方面始终拒绝对班轮公司采取干预行动，欧盟认为托运人享受到了班轮联盟带来的航班密度增加、航线覆盖广度增加以及减少中转次数等好处。中长期来看，若集运行业运价高涨的情况持续存在，美国政府或者欧盟或将重新审视全球班轮联盟的存在，或因全球班轮联盟监管政策变化而带来的集运市场波动风险。
　　俄乌冲突演变超出预期
　　俄乌冲突演变存在超出预期风险，若演变为全面战争，将严重影响欧洲、俄罗斯相关航线贸易，带来全球航运体系崩溃，全球化进程甚至存在倒退风险。
　　疫情再次加剧造成全球经济的大面积崩溃
　　南非新冠变异毒株“Omicron”来势凶猛，后续新冠变异病毒仍存在其他发展的可能性，或带来疫情再次严重加剧，造成全球经济的大面积崩溃，类似于2020年初新冠疫情爆发的情形，届时全球海运货物运输需求或大幅下降。
　　燃油成本大幅度上涨
　　受国际原油价格波动影响，船公司燃料成本存在大幅度上涨的风险。其次，新加坡是全球燃料油最大的消费地和集散地，疫情的再次加剧或将对新加坡燃料油的产量造成影响，进而导致燃油成本大幅度上涨。最后，IMO和各国政府的环保法规政策可能大幅提升船公司的燃油成本。从历史上看，2020年全球限硫令对保税船用油市场的消费结构带来巨大的变化，低硫燃料油、MGO、LNG清洁能源等替代燃料均大幅增加了船用燃料成本，进而带来剧烈的价格波动。
　　由于疫情影响造成货物和设备运输成本大幅度上涨
　　后续新冠疫情发展仍存在其他可能性，或带来疫情再次严重加剧风险。在防疫防控要求再次趋严的情况，相关防疫成本或大幅上涨，供应链各环节效率或大幅下降，导致船公司的货物和设备运输成本大幅度上涨，压制船公司的盈利能力