兴业证券-晨会纪要-221107

《兴业证券-晨会纪要-221107（56页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《兴业证券-晨会纪要-221107（56页）.pdf（56页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

　　今日重点推荐
　　宏观：“喜忧参半”的就业-美国10月非农数据点评
　　美国当前劳动力市场仍然强劲，工资上涨继续放缓。分行业来看，多数服务业供需错配，工资居高不下。全职就业缩水带动失业率上行，低学历失业率回升更明显。尽管非农就业超预期增加，但市场更关注的失业率超预期回升，叠加近期服务业消费增速放缓或削弱核心通胀的韧性，市场加息预期降温。
　　风险提示：通胀持续性超预期，美联储货币政策收紧超预期。
　　非银：2022年三季报综述：底部孕育新机，改革赋能成长
　　保险：负债改善资产承压，把握估值修复窗口期。展望后续，负债端考虑队伍规模触底企稳、储蓄型产品需求回暖以及低基数等积极因素，预期2023开门红及全年新单销售改善。券商：市场震荡下短期承压，资本市场改革赋予长期成长。展望后续资本市场深化改革将为行业带来盈利上行动力，推动估值中枢抬升。
　　风险提示：权益市场大幅波动；监管周期趋严；大幅计提信用减值损失。
　　建材：2022三季报总结：大宗建材探底，消费建材环比改善
　　地产投资持续下行，基建投资保持较快增长。水泥：Q3盈利继续下行，格局有所变化。玻璃：盈利见底，浮法供给开始收缩。消费建材：部分龙头Q3环比改善且有望持续。玻纤：供给压力高峰已至，行业有望底部反转。我们建议从把握盈利能力提升与供需格局改善两个主线进行布局。
　　风险提示：原材料价格波动的风险；需求不及预期的风险；海外疫情变化及出口不及预期的风险；宏观经济下行的风险。
　　地产：土地月报：10月土地成交同环比下行，集中供地批次增加
　　10月土地供应：本月土地供应同比下行，环比下行。本月成交建面同环比下降，成交金额同比转正。城市间热度分化，供地批次增加。土地市场单月成交降幅收窄，但累计成交仍在低位，恢复仍需时间，也需要政策进一步变化。优质房企供给侧改革受益不变，中长期看好供给侧改革受益标的。
　　风险提示：大幅收紧购房杠杆资金、调控政策超预期严格、信用风险加剧。