中信建投-中药行业简评报告：饮片省采征求意见稿出台，评审及竞价规则符合预期-221101

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　　事件：
　　中药饮片联合采购文件（征求意见稿）出台
　　10月31日晚，三明采购联盟省际中药（材）采购联盟采购办公室发布《三明采购联盟省际中药（材）采购联盟中药饮片联合采购文件》（征求意见稿），并对其公开征求意见；整体来看，评审及竞价规则符合预期。
　　简评
　　充分考虑行业特征，制定与其他药品明显不同的联采规则
　　行业本身的不同特征决定了其采购规则明显与其他药品不同。整体来看，中药饮片行业存在质量差异大、价格波动较大、供应不稳定、生产流通市场不规范等痛点，而且行业整体毛利率较低。三明采购联盟省际中药（材）采购联盟从成立之初就以“保质、提级、稳价”为目标，主要为破解中药（材）流通领域的诸多行业痛点，促进行业健康发展。
　　整体来看，此次征求意见稿对联合采购的细节进行了明确，采购细则及品种价格设定结合了中药饮片行业特性，侧重企业生产供应能力及品种质量，希望通过优质优价机制，引导药材产区进行标准化种植、生产，推动中药产业升级，规则设定符合预期。
　　联合采购细则：规则设定符合预期，侧重供应能力及质量保障
　　从评审及竞价细则来看，拟中选药品将通过综合评审、竞价报价两个环节确定：
　　1）综合评审：品种按照供应能力（20分）、种植基地（15分）、追溯体系（10分）、采购需求（5分）、医药机构覆盖（10分）、及首轮报价（15分）综合评定，企业则主要按照生产管理能力（10）、质量控制能力（15）进行评定，以最终综合得分决定是否入围竞价报价环节。从综合评审的评分规则来看，整体规则设计更加侧重企业对品种的供应能力以及质量保障，价格得分占比相对较低，综合评审得分相同的进一步评选规则也将优先考虑供应区域能够覆盖所有联盟地区的企业。
　　 2）竞价报价：企业入围竞价报价阶段后，将进行样品提交、符合性审查，然后展开第二轮报价。第二轮报价降幅≥20%的企业直接获得拟中选资格；如降幅未超过20%，第二轮报价≤同评审组最低申报价1.2倍的，除第二轮报价降幅最小且未达到20%的入围产品外，其他入围产品也将获得拟中选资格。从竞价报价的规则设定上来看，整体规则设计和价格降幅相对较为温和，符合此前市场预期。
　　最高限价设定：设定质量分层价格，引导“优质优价”
　　本次联合采购结合市场通用质量分级规则，划分为统货、选货、精制饮片三个质量等级；统货、选货为联盟采购质量等级要求，品种目录将设定统货和选货两个质量级别分别进行最高限价的设定，分层分级的价格设定符合“优质优价”的导向；除此之外，鼓励精制饮片按选货等级自主申报采购。从品种目录的价格设定上来看，目前公布的品种最高限价基本处于市场价格高位区间，预计企业端的降价压力较小。
　　最新进展：《中药饮片联合采购文件》征求意见稿公示
　　10月31日晚，三明采购联盟省际中药（材）采购联盟采购办公室发布《三明采购联盟省际中药（材）采购联盟中药饮片联合采购文件》（征求意见稿），并对其公开征求意见，公示时间为2022年10月31日-2022年11月4日。
　　投资建议：政策支持，看好饮片行业规范升级，关注产业链行业龙头
　　以优质优价为导向的中药饮片省际联采对饮片及中药材行业的持续规范升级将产生积极推动作用，建议关注中国中药等具备产业链优势及溯源体系的行业龙头、以及产业链下游的固生堂等中医医疗服务机构龙头。
　　风险分析
　　1、联合带量采购价格调整幅度超预期：目前省际中药（材）采购联盟尚处于推进阶段，未来不排除联合带量采购实施过程中，相关公司部分产品品类价格调整幅度超过预期，影响相关公司的盈利能力。
　　2、行业竞争加剧：在联合带量采购的过程中，各个厂家依据自身的市场地位可能会采取不同的竞标策略，可能会导致行业竞争加剧，从而影响相关公司的盈利能力。
　　3、新冠疫情反复：如果全国各地新冠疫情反复，对中药饮片整体行业的供应链、产能及下游经销商销售造成影响，可能会导致行业整体业绩承压。