中信建投-中药行业：饮片省采即将落地，引导行业优质优价-221028

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　　事件：
　　山东省政府新闻办举行新闻发布会，中药饮片首次省际联采将落地
　　10月27日下午，山东省政府新闻办举行新闻发布会，邀请山东省医保局负责同志等介绍山东医保支持中医药传承创新发展的有关政策和工作情况，并对由山东牵头探索开展的全国首单中药饮片省际联采工作进行了详细介绍。
　　简评
　　明确中药饮片联采规则为“优质优价”、不以降价为目的
　　2020年7月，由山东省医保局联合全国11省医保局共同发起组建全国首个省际中药（材）采购联盟，并于21年12月加盟三明采购联盟（全国），成为三明采购联盟（全国）的中药（材）联盟采购基地。采购联盟从成立之初就以“保质、提级、稳价”为目标，此次新闻发布会对规则更加明确，预计将以医疗机构挂网及阳光采购等方式落地。
　　充分考虑行业特征，制定与其他药品明显不同的联采规则
　　行业本身的不同特征决定了其采购规则明显与其他药品不同。整体来看，中药饮片行业存在质量差异大、价格波动较大、供应不稳定、生产流通市场不规范等痛点，而且行业整体毛利率较低。本次由山东省牵头的全国首次中药饮片省际联采工作主要为破解中药（材）流通领域的诸多行业痛点，促进行业健康发展。联采工作会结合中药饮片行业特性，通过优质优价机制，引导药材产区进行标准化种植、生产，推动中药产业升级。
　　最新进展：多省开始报量工作
　　2022年1月，三明采购联盟省际中药（材）采购联盟首次联采工作正式启动，并于3月开启了首批21个中药饮片品种的省际联采报量工作，山东、宁夏、山西等多个省份随之下发通知开始采购数据填报
　　投资建议：政策支持，看好饮片行业规范升级，关注行业龙头
　　以优质优价为导向的中药饮片省际联采对饮片及中药材行业的持续规范升级将产生积极推动作用，建议关注中国中药等具备产业链优势及溯源体系的行业龙头。
　　风险分析
　　1、联合带量采购价格调整幅度超预期：目前省际中药（材）采购联盟尚处于报量阶段，未来不排除联合带量采购实施过程中，相关公司部分产品品类价格调整幅度超过预期，影响相关公司的盈利能力。
　　2、行业竞争加剧：在联合带量采购的过程中，各个厂家依据自身的市场地位可能会采取不同的竞标策略，可能会导致行业竞争加剧，从而影响相关公司的盈利能力。
　　3、新冠疫情反复：如果全国各地新冠疫情反复，对中药饮片整体行业的供应链、产能及下游经销商销售造成影响，可能会导致行业整体业绩承压。