中信建投-物流行业动态：国际油价冲高回落，土耳其或将成为欧洲天然气新枢纽-221017

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　　行业综述：
　　从交运各子板块相对沪深300的表现来看，本周（10月10日-10月14日）交运板块整体保持稳定。本周物流综合板块上涨4.58%，其中原材料供应链服务板块上涨5.16%。
　　物流供应链：国际油价冲高回落，土耳其或成欧洲天然气新枢纽
　　受全球经济前景、石油需求预期承压等因素影响，国际油价在前期猛烈冲高后大幅回落。9月下旬国际油价一路连续上涨，创下了今年3月以来的最高单周涨幅。近期OPEC、美国能源信息署、国际能源署都在月度报告中削减了原油需求预估，加重油价下行压力。截至10月14日，布伦特原油价格91.63美元/桶，跌破92美元关口，环比上周下降6.42%；WTI原油价格85.61美元/桶，环比上周下降7.59%。根据美国能源信息局的数据，截至10月7日美国商业原油库存为4.391亿桶，环比增加990万桶；每周煤炭产量1157.0吨，环比下降22.2万吨。
　　土耳其同意在其领土与俄罗斯共建国际性天然气新枢纽，有望替代“北溪-1”和“北溪-2”。10月12日，俄罗斯总统普京出席“俄罗斯能源周”国际会议论坛时提议，可以通过土耳其向欧洲供给天然气，并且在土耳其建设欧洲最大天然气枢纽；10月14日，据报道土耳其总统埃尔多安同意在其领土建设一个国际天然气供气枢纽，色雷斯是该项目最重要的区域，有望成为替代“北溪-1”和“北溪-2”的欧洲天然气新枢纽。截至10月14日IPE英国天然气期货价格收于261.35便士/色姆，同比下降8.3%。
　　9月中国物流业景气指数为50.6%，环比上月回升4.3个百分点；中国仓储指数为52%，环比上月回升0.8个百分点，扭转连续两个月回落的走势。其中9月份新订单指数为50.1%，环比上月回升3.2个百分点，显示出物流市场订单增加，业务需求有所恢复。从后期走势看，新订单指数和业务活动预期指数分别为50.1%和55.7%，预示随着物流运行的需求基础进一步巩固，物流业务活动仍将延续平稳走势。
　　建议关注物产中大、建发股份、厦门象屿。后疫情时代全球主要经济体持续复苏，大宗商品的需求持续旺盛；叠加俄乌冲突持续升级，各类供给或受到冲击，大宗商品或将维持牛市局面，高景气度或向供应链转移。参考历史过往趋势，大宗商品贸易商的股价与大宗商品价格走势趋同。
　　风险分析
　　（1）俄乌冲突局势演变超出预期（2）疫情恶化风险（3）物流价格受政策监管变化（4）油价大幅反弹