中信建投-建筑装饰行业周报（10.8~10.14）：社融和信贷数据超预期，基建资金投放力度加大-221015

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　　行情回顾：本周中信建筑指数上涨2.5%，沪深300上涨1.0%，板块跑赢大盘1.6个百分点。其中，建筑各个子板块均跑赢大盘，前期超跌的园林工程表现最优，跑赢大盘4.4个百分点。本周涨幅前三公司为农尚环境（+23.4%）、汇绿生态（+20.6%）和延华智能（+17.3%）。
　　融资情况：1）专项债：本周新发行地方政府专项债571亿元，到期122亿元，专项债融资净额449亿元，净融资额环比十一节前一周提升319%。其中，2022年度新增专项债的发行额为342亿元，年内累计新增专项债发行总额3.57万亿元，发行进度达86.0%（含5000亿限额）。2）城投债：本周城投债融资总额630亿元，融资净额-14亿元，环比十一节前一周较大幅萎缩。3）土地出让金：本周百城土地成交金额145亿元，2022年至今累计同比下降37%。
　　行业要闻：1、央行：9月新增人民币贷款2.47万亿元，社会融资规模增量为3.53万亿元；前三季度人民币贷款增加18.08万亿元，同比多增1.36万亿元，社会融资规模增量累计为27.77万亿元，同比多增3.01万亿元；（财联社）2、9月抵押补充贷款净新增1082亿元，是2020年2月以来余额首次出现净增长；（财联社）3、中国进出口银行：截至10月12日，进银基础设施基金已完成684亿元基金投放任务，支持114个重大项目，带动项目总投资近万亿元。（进出口银行官网）
　　行业观点：9月社融和信贷数据超预期，新增社融和新增贷款分别同比多增6274亿元和8108亿元，我们认为与基建资金大额投放密切相关。其中，新增社融中的委托贷款高增、新增贷款中的主企事业单位贷款高增，我们认为正是新增3000亿政策性开发性金融工具在9月投放所致，这直接体现了“稳增长”基建资金的进一步投放。7、8月由于极端天气和疫情的影响，施工受阻，9月资金持续落地、基建进度恢复，我们认为10月基建将延续高涨。建议继续关注两大主线：1、稳增长主线，建议关注实力雄厚的基建央企和重点区域基建地方国企。推荐中国建筑、中国交建、四川路桥、山东路桥。2、新能源建筑主线，建议关注具备新能源基建实力和资源的公司。推荐中国电建、中国能建、中国核建、江河集团、苏文电能。
　　风险分析
　　1、疫情反复影响工程进度；
　　2、房地产市场持续低迷；
　　3、新能源业务拓展不及预期。