中信建投-汽车行业β研判系列（七）：8月国内高增，海外向上-220929

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　　年度数据及预期：乘用车市场维持复苏预期，新能源车延续高增长
　　乘用车：中汽协预计22年批发2297万辆（同比+7%），乘联会预计22年批发2318万辆（同比+10%）；乘联会预计22年零售2108万辆（同比+4.1%）。
　　新能源：预计22年新能源整体销量600万辆（同比+82.4%），新能源渗透率达到26%。
　　月度数据及预期对比：8月终端需求复苏，上牌受外部因素影响承压，新能源车景气超预期
　　乘用车：8月批发212万辆【同比+40.3%，超预期】，零售187万辆【同比+29.0%，超预期】，上牌190.5万辆【同比+21.0%，超预期】；1-8月累计来看，批发1441万辆【同比+12.2%，超预期】，零售1294万辆【同比+0.6%，符合预期】，上牌1272万辆【同比-5.49%，低预期】。
　　新能源：8月批发64万辆【同比+130%，超预期】，上牌48万【同比+109.8%，超预期】，新车渗透率25.3%【同比+10.7pct，超预期】；1-8月累计来看，批发366万辆【同比+124%，超预期】，上牌302万【同比+109%，超预期】。
　　出口：8月出口23.4万辆【同比+64.6%，环比+10.9%，超预期】；1-8月累计出口127.5万辆【同比+50%，超预期】。
　　强势自主及新势力：8月比亚迪批发销量17.54万，同比+156.0%，年内累计98.8万，同比+164.9%；长安自主6.04万，同比-32.2%，累计86.47万，同比-2.9%；长城（含皮卡）8.82万，同比+18.8%，累计70.87万，同比-9.6%；广汽自主5.70万，同比+92.1%，累计38.62万，同比+46.6%；上汽自主8.4万，同比+30%，累计53.7万，同比+29.5%；吉利12.26万，同比+38.8%，累计85.9万，同比+5%；特斯拉7.70万，同比+73.9%，累计39.8万，同比+66.7%；蔚来1.07万，同比+81.6%，累计7.06万，同比+26.5%；小鹏0.96万，同比+32.8%，累计9.01万，同比+90.7%；理想0.46万，同比-51.5%，累计7.55万，同比+56.8%。
　　9月周度数据及预期对比：9月乘用车销量同比承压，新能源延续高增长
　　乘用车：8.29-9.18上牌118.03万，日均5.62万，日均同比+3.54%，预计9月上牌181万【同比+6%，符合预期】。
　　新能源：8.29-9.18上牌33.63万，日均1.6万，日均同比+59.25%，预计9月上牌55万【同比+63.5%，符合预期】。
　　海外：景气边际向上，8月美国及德国同比转正，日本仍承压
　　地区：8月北美销量133.57万，同比+3.41%，1-8月累计1053.47万，同比-13.81%；美国8月销量119.51万，同比+4.83%，1-8月累计944.62万，同比-14.31%；德国8月销量21.97万，同比+1.89%，1-8月累计销量180.65万，
　　同比-10.85%；日本8月销量28.98万，同比-9.29%，1-8月累计272.35万，同比-13.81%。
　　风险提示
　　第一点，疫情导致国内汽车产销不达预期。当前汽车行业供需两端均受到新冠疫情影响，区域封控影响汽车购车需求及整车、零部件产业链企业排产。
　　第二点，汽车芯片供给改善不达预期。芯片产业链具备全球化分工协作特征，且不少供应链环节在海外，疫情及地缘冲突等因素影响芯片供给能力。
　　第三点，新能源车产销不达预期。国内购车补贴扶持减弱，上游锂钴等资源品供给紧缺等因素对新能源车产销水平有影响。