新华汇富-汇富快讯：香港及中国市场日报-211207

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今日焦點:恆隆地產(HK101–HK$15.42)-在香港推出住宅項目”皓日”企業消息/報告簡評內地銷售項目有望受益於人民銀行轉勢溫和取態事件(a)-中國人民銀行將於12月15日起將存款準備金率下調50個基點。

料可釋放約1.2萬億元人民幣的市場流動性。

我們料有利支持(1)投資情緒，(2)中國房地產市場，以及(3)內地消費。

事件(b)-恆隆地產在牛頭角推出新項目”皓日”涉及294個單位，市值約30億港元。

根據市場數據，該項目在周末共錄1000多個認購，較首批推出100個單位超額認購至少9倍。

我們的觀點–我們對銷售表現感樂觀，並相信對公司的業績可產生較大的正影響。

我們看好其銷售主因(1)本港的)住宅物業需求仍強勁(根據美聯數據，11月本港一手住宅交易量為1,854宗，環比增長46%)，(2)價格合理且該區購買力充足(該地區大約近30年沒有新項目供應)。

我們認為該項目的銷售會對公司的整體業績產生顯著的正面影響(1H21公司沒有任何房地產銷售，而該項目的土地成本約為每平方尺11,000港元，不及目前的平均銷價的50%)。

預計中國的物業租賃收入可有穩定增長。

物業租賃為公司的主要收入來源，今年上半年，來自中國/香港的物業租賃收入佔總收入的66%/34%。

公司專注於高端商場項目(10個購物中心中有7個為高端商場項目)。

於21年上半年，購物商場租金上升38%。

雖然公司於2023年後才會有新收租項目落成，但我們對商場的租賃表現仍較樂觀，主因(1)最近的COVID19復甦可能會延長暫停跨境旅行的時間，消費力將繼續停留在中國。

(2)於今年3月開業的武漢恒隆廣場有望進一步加強貢獻。

(3)較低的租金成本對收入比率(高個位數到低雙位數)，為中期加租提供空間(我們預計可有高單位或低雙位數升幅)。