渤海证券-可转债周报：转债市场保持强势，赛道强者恒强-210825

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一级市场：可转债净融资额近期较少8月18日至8月24日，可转债发行1只，发行金额4.15亿元；本周偿还可转债0.53亿元；可转债净融资额3.62亿元，较上周减少177.39亿元。

3家公司通过证监会核准，为：奥飞数据、帝欧家居、元力股份。

二级市场：维持强势8月24日，中证转债报收于402.21点，周环比上涨0.76%。

上证转债及中证转债两市周度成交合计4520.82亿元，周环比下跌7.27%。

申万行业23个行业上涨5个行业下跌，转债23个行业收涨2个行业收跌，与所属正股行业基本持平。

转债涨幅居前行业为国防军工、有色金属、电子、机械设备、建筑材料，下跌行业为传媒、医药生物。

截止至8月24日，转股溢价率周环比上涨0.18%至32.48%，位于92%分位；YTM下跌0.17%至-3.17%，位于0%分位；隐含波动率环比上涨1.25%至30.99%，位于93%分位；转债均价环比上涨1.07元至141.66元，位于100%分位。

可转债个券本周涨多跌少，上涨个券增加，下跌个券减少，本周有色、化工、新能源及国防军工行业个券表现较好。

筛选出估值较低，换手率增加的个券为：彤程转债、华自转债、晶科转债。

市场回顾及投资观点我们认为，在宽信用预期下，权益市场在短暂调整后继续保持强势，但随着缩减QE预期的加强，短期仍持谨慎态度。

转债市场方面，转债市场在权益市场带动下整体上涨，市场估值与上周基本持平。

板块方面，一方面维持关注成长领域的高景气度板块，如新能源、电子、有色金属等，与此同时应注意部分成长行业个券近期涨幅较大导致后续可能波动加剧；另一方面维持关注受益于“碳中和”主题相关个券。

此外，金融板块在经历调整后有进一步上行空间。

个券方面，依据过往专题的选券模型及策略，建议重点关注杭银转债、张行转债、明泰转债、彤程转债、华自转债、光华转债。

风险提示权益市场大幅波动，业绩不及预期，流动性风险等。