中债资信-上市公司股权质押对企业信用品质影响解析-180830

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        内容摘要
        2014年以来，上市公司新增股权质押规模迅速增加，质押风险逐渐积聚和浮现。2018年，部分债券发行企业在质押风险爆发的影响下出现信用风险事件，引发市场关注。
        本文旨在对上市公司股权质押风险进行分析。首先介绍了股权质押的相关基本概念，梳理质押新规的重点要求及质押融资环境的整体变化，并对预警和平仓风险进行测算，总结质押风险对企业信用品质的影响方式及风险关注要素，最后以实际案例说明股权质押风险影响下信用风险事件爆发的前因后果。
        整体来看，随着股票市场环境的变化与波动，股权质押的可融资规模有所收缩，其对上市公司及其控股股东信用风险的影响不容忽视。质押比例高、融资主要依赖下属上市公司股权质押或股权质押用于为下属上市公司借贷提供担保的债券发行主体风险往往相对较高，应保持密切关注；而在识别风险过程中，需对债券发行主体自身周转压力、业务集中度、质押融资用途、外部增信可持续性、股权质押比例、融资环境、公司异常停牌等多方面因素进行综合评价。