渤海证券-利率债周报：工业企业利润增速回落，年末收益率下行还有空间-181031

《渤海证券-利率债周报：工业企业利润增速回落，年末收益率下行还有空间-181031（16页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《渤海证券-利率债周报：工业企业利润增速回落，年末收益率下行还有空间-181031（16页）.pdf（16页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

        投资要点：
        一级市场：发行量与净融资量减少
        上周利率债融资总量2634.52  亿元，净融资994.31  亿元，发行量与净融资量均较前周有所回落。
        二级市场：现券成交依然活跃，收益率全线下行
        现券收益率下行。截至10  月29  日，10  年期国债收益率报3.51%，较前周同期下行7.99BP，10  年期国开债收益率报4.07%，较前周同期下行7.48BP。
        5  年期国开债和国债的利差由前周的54.73BP  降至51.26BP，下行3.47BP；10  年期国开债和国债的利差由前周的55.36BP  升至55.87BP，上行0.51BP。
        国债期货价格上涨，交易活跃度降低。10  月29  日，10  年期和5  年期国债期货活跃合约分别收报于95.78  和98.38，与前周同期相比分别变动0.66%和0.41%。上周10  年期和5  年期国债期货活跃合约分别成交16.07  万手和2.28  万手，较前周分别减少1.96  万手和0.81  万手。
        资金利率：公开市场货币净投放，资金利率涨跌不一
        上周，央行通过逆回购操作投放货币3700  亿元，当期回笼货币1500  亿元，实现净投放2200  亿元。逆回购操作均为7  天期，利率与上期持平。
        10  月29  日，Shibor  隔夜、7  天和3  个月分别报1.852%、2.609%和2.958%，较前周同期变动-62.3BP、-2.3BP  和8.7BP。银行间质押式回购利率涨跌不一。R007与DR007  利差为4.92BP，较前周同期走扩3.03BP。10  月29  日，1  个月、3  个月和6  个月同业存单发行利率分别较前周同期变动2.28BP、9.46BP  和0.97BP。
        实体经济：9  月规模以上工业企业利润增速再次明显下滑
        1-9  月份，全国规模以上工业企业实现利润总额同比增长14.7%，增速比1-8  月份放缓1.5  个百分点。其中，9  月份规模以上工业企业实现利润总额同比增长4.1%，增速比8  月份放缓5.1  个百分点。
        6  大发电集团日均耗煤51.55  万吨，较前周增加1.01  万吨，同比减少11.66%。截至10  月26  日，全国高炉开工率68.23%，较前周回落0.14  个百分点。
        通货膨胀：农产品与原材料物资价格指数下行，原油价格持续回落
        农产品价格指数与原材料物资价格指数均下行，具体品种涨跌不一。
        10  月29  日，布伦特原油期货结算价报77.34  美元/桶，较前周同期下跌2.49  美元/桶，WTI  原油期货结算价报67.04  美元/桶，较前周同期下跌2.13  美元/桶。
        外汇市场：美元指数上行，人民币相对美元小幅贬值
        上周，人民币相对美元小幅贬值。10  月29  日，美元兑人民币即期汇率报6.9560，较前周同期上行188BP；美元兑人民币中间价报6.9377，较前周同期上行141BP。
        美元指数上行，10  月29  日报96.6906，较前周同期上涨0.68%。
        风险提示：经济韧性超预期，资金面超预期宽松或收紧。