混沌天成期货-纸浆上下游博弈，短线行情涨跌两难-190217

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        摘要：
        供给  
        全球生产商针叶浆库存天数处于高位水平，CFR2月报价止跌部分品种提价。1月纸浆进口227.4万吨，环比增加28.7%。
        库存  
        1月下旬，国内青岛、常熟、保定纸浆库存合计约167万吨，环比增14.54%，同比增105.48%。进口窗口打开，预计2月份继续累库。
        需求  
        节后部分纸品需求好转  
        期现  
        期货贴水200左右          
        观点  
        节后废纸收购及其中下游品种提价，漂针浆略有涨价，短期开工拿货，库存往下游走，上游也挺价明显，后期看终端需求情况，中美贸易谈判情况。当前港口库存高，并且进口窗口打开，进口商有套保动力，前期低价货到港二月份仍有继续累库的风险，基本面多空交织，震荡预计在5200-5500之间震荡。