混沌天成期货-黑色商品周报：下游需求释放缓慢，钢矿震荡盘整为主-190224

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        供给
        供给端，五大品种产量974.9万吨，周环比上升23.36万吨，农历同比高41.62万吨（上周同比高47.42万吨），产量也处于季节性回升过程中，不过单周来看产量回升略快，有部分原因是由于电炉产量开始回升。考虑到近期部分城市环保有趋严趋势，所以短期产量持续加速回升可能性较小。
        库存
        本周五大品种库存2477.48万吨，周环比上升190.34万吨(去年累积181万吨)，农历同比-51.81万吨（上周-59万吨），库存累积速度与去年同期相当，整体基本符合市场预期。
        需求  
        从本周表观消费量来看，较上周整体变化不大，整体处于低位回升趋势中，以237家建材成交量为例，上周周均值7.38万吨，周环比上升4.71万吨，整体成交尚可。下周随着终端开工，整体需求仍有持续回升空间。
        观点
        综合来看，短期基本面仍将累库为主，下周在需求持续回升的情况下，预计库存累积幅度会明显收窄，对应现货价格或震动为主。长期来看，预计现货在2月中下旬或3月初企稳后仍有一定上涨空间：整体3月有可能开启缓慢去库存模式，对应价格易涨难跌，但高度有限。关注后期需求释放力度，3月环保也值得关注。