混沌天成期货-油脂油料周报：生猪存栏是焦点，油脂短期缺驱动-190224

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        观点
        中央一号文件强调主动扩大紧缺农产品进口，中美贸易谈判中国承诺额外购买1000万吨美国大豆。生猪存栏及补栏情况较差，非洲猪瘟感染范围继续扩大。利多方面，美国新季大豆播种面积预计下调400万英亩，短暂提振美豆价格，农业农村部下发畜牧兽医工作要点"千方百计稳定生猪生产"，国家或许出台措施鼓励、保障生猪补栏。目前来说还没有一个明确的驱动能扭转当前的局面，空单持有。  
        2月供需报告显示，美豆产量45.44亿蒲预期45.64亿蒲式耳，12月46.00亿蒲式耳，上年44.11亿蒲式耳。期末库存9.10亿蒲式耳，预期9.27亿蒲式耳12月9.55亿蒲式耳上年4.38亿蒲式耳。库存下调幅度超市场预期，但仍是超高库存，库存消费比仍非常高。  
        上半年主要是南美大豆供应，2月USDA下调了巴西、阿根廷产量，下调量在市场预期内，总体仍是大供应。目前巴西大豆收割进度远高于历史同期。