华泰证券-华泰中小盘新股IPO巡礼第102期：建议关注三美股份-190315

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        证监会3  月8  日核发2  家IPO  批文
        证监会3  月8  日核发了三美股份、震安科技2  家公司的IPO  批文。三美股份是品类齐全氟制冷剂专业制造商，2016-2018  年营收、归母净利润CAGR分别为24.99%、74.19%。根据华泰中小盘新股质量打分模型，三美股份在上市一年内新股中排名前4%，建议关注。
        震安科技：国内领先的建筑隔震整体解决方案供应商
        公司主要从事建筑隔震橡胶支座的研发、生产、销售，主要客户为施工企业或房产开发企业，包括中国建筑、北京城建集团等公司。公司市占率高，根据住建部统计数据，2017  年全国新开工房屋隔震建筑工程1436  栋，同年公司已发货的在建隔震建筑为563  栋，在全国房屋建筑隔震市场的占有率为39.21%左右。此外，公司技术优势明显，能生产出高质量、高性能的隔震橡胶支座，产品标准的多项指标高于国家标准，生产合格率超过90%。公司突破了单纯产品生产企业的局限性，能够为工程项目提供全产业链和全方位整体隔震解决方案。
        三美股份：品类齐全氟制冷剂专业制造商
        公司主要从事氟碳化学品和无机氟产品等氟化工产品的研发、生产、销售，主要客户有科慕集团、霍尔韦尼集团及美的集团等。公司氟化工产品产量产能领先，据中国氟硅有机材料工业协会统计，2018  年公司AHF、HFC-134a、HFC-125  产能在协会会员中分别名列第一、一、二，产量占比为29.42%、34.64%、23.78%。2019  年公司ODS  用途HCFC-141b  允许生产配额行业最大，占比55.05%，HCFC-142b  允许生产配额仅少于华安新材和东岳化工，占比18.23%。公司氟制冷剂产品齐全能够满足客户多样需求。2016-2018  年营收、归母净利润CAGR  分别为24.99%、74.19%。
        风险提示：宏观经济增速放缓，宏观经济景气度影响公司业绩实现；次新股部分个股估值偏高，市场情绪下挫时回调压力较大；新股次新股进一步引发监管关注，监管措施或直接影响次新股市场情绪；模型设计考虑不足，(35)  筛选结果不能真实反映公司情况的风险。