兴证期货-股指期货月度报告：回归基本面因素，指数或冲高回落-190401

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        内容提要
        行情回顾
        2019年3月共21个交易日，市场偏强震荡，上证综指上涨5.09%至3090.76点，创业板指上涨10.28%至1693.55点，行业板块普涨，农林牧渔、食品饮料、轻工制造及计算机领涨。
        三大期货品种3月延续集体收涨，IC维持强势，IH涨幅较小。市场流动性延续回升，期指成交量及持仓量先降后升，其中IC成交增幅较大，IH合约持仓增幅较大。从基差水平来看，合约期现价差从高位震荡回落，月初合约升水一度大幅走扩，IF及IH升水收窄，IC合约回归贴水状态，同时，股指期货合约远-近月价差亦震荡走弱。从跨品种来看，IC/IF、IC/IH、IF/IH比值偏强震荡，多IC空IH策略略为占优。
        后市展望及策略建议
        综合来看，2019第一季度春季躁动累计的涨幅较大，中小创业绩利空出尽、外部资金加速流入、两会及科创板相关概念炒作、中美贸易摩擦缓和等多重利好逐步被消化，短期上行节奏过快，未来加仓空间有限，市场有望回归基本面，目前经济预期有所上调，四月市场进入宏观经济及微观业绩的验证期，一季度个股涨幅较实际业绩有所偏离，二季度有调整需求，海外股市波动加剧或干扰风险偏好回落，预计四月走势冲高回落，结构性机会大于趋势机会，看好阿尔法策略等市场中性策略，预计三大期指中IC偏强，中期继续看好多IC空IH跨品种策略。仅供参考。