兴证期货-股指期货周度报告：俄乌事件持续升级，A 股韧性凸显-220228

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行情回顾上周，IF2203合约下跌1.65%报收4572点；IH2203合约下跌2.98%报收3076.6点；IC2203合约下跌0.16%报收6818.2点。

后市展望现货方面，上周A股震荡。

A股的走势主要原因包括：1.低CPI为宽松货币政策带来空间；2.稳政策端基建发力；3.俄乌冲突对市场情绪产生冲击。

俄乌事件持续升级。

2月24日，俄罗斯突袭乌克兰，俄军在几小时内攻陷乌克兰首都，美英欧宣布俄罗斯新一轮制裁。

此前，市场共识认为俄罗斯在虚张声势，目的在于保护亲俄势力在乌克兰的利益。

然而，对此美国不断刺激该事件，警告俄罗斯在短缺对乌克兰发动全面进攻。

受此影响，俄罗斯股市IMOEX率先受到冲击，一度大跌14%，欧洲股市普遍下跌逾2%，美股市场也下跌幅度较大。

地缘政治冲突爆发在短期内打压风险偏好，导致风险资产受损。

周末，欧美同意俄罗斯银行禁止进入SWIFT系统，预示次轮冲突事件或有发酵的可能，短期看仍有可能继续对A股形成冲击。

LPR利率暂时不变。

21日中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，五年期LPR为4.6%，与前期市场保持一致；一年期LPR报价3.7%，与前期维持一致。

由于1月LPR已经经历过一次下调，则此次下调暂缓也符合市场预期。

虽然短期LPR利率维持稳定，但预期中长期，利率下行趋势不变。

四季度盈利边际改善，或反映在即将公布的年报中。

去年PMI自10月报49.2触底后，去年最后两个月PMI值均重新站回荣枯线上方。

PPI-CPI剪刀差回落预示企业盈利或有改善，整体而言，A股年报的业绩或好于三季报，整体呈现改善状态。

沪深300指数PE下跌0.25%,至13.17，PB下跌0.03%至1.59；上证50指数PE下跌0.32%,至10.84,PB下跌0.04%至1.38；中证500指数PE下跌0.09%至19.01PB下跌0.01%至1.84。

周内，IF当月合约基差最大5.85，最小-4.68；IH当月合约基差最大-1.01，最小-6.96；IC合约基差最大2.22，最小-8.72。

风险提示暂无。