兴证期货-股指期货月度报告：经济恢复压力仍大，高景气板块存在估值风险-220902

《兴证期货-股指期货月度报告：经济恢复压力仍大，高景气板块存在估值风险-220902（11页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《兴证期货-股指期货月度报告：经济恢复压力仍大，高景气板块存在估值风险-220902（11页）.pdf（11页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

　　行情回顾
　　上月，IF2209合约下跌1.48%报收4081.4点；IH2209合约下跌0.7%报收2764点；IC2209合约下跌1.34%报收6139.4点。
　　后市展望
　　8月PMI徘徊于荣枯线下方。8月制造业PMI报收49.4，较7月略有回升，但依然徘徊在荣枯线下方。一方面，8月以来多地出现高温、干旱、限电等状况对制造业形成扰动；另一方面，季节性因素对制造业形成支撑。从分项数据看，高端技术与装备仍是支持PMI的重要力量，消费品行业PMI报收52.3，回升明显。社融数据不及预期。7月新增社融7561亿元，较去年同期少增3191亿元，低于市场预期。M2同比超预期。一方面，市场流动性宽松，MLF对银行借贷成本利好因素有限；另一方面，优质企业融资成本低位运行，减少LPR可有效防止资金空转考量。多部委开会研判支持经济发展政策。工信部召开部分省市工业经济形势分析视频会议，研判三季度工业经济运行形势，促进有关省市持续发力，为稳定工业经济作出更大贡献。政策层面，7月底美联储议息会议和国内政治局会议都没有释放明显增量信号，8月进入中报密集披露阶段，市场面临较差业绩考验。市场整体处于经济弱复苏流动性充裕状态，市场仍以震荡为主。
　　经济恢复再次放缓，经济数据纷纷超预期回落，显示出复苏乏力迹象。政策方面，除了央行下调LPR外，我国实施新的组合式税费支持政策，对提振市场主体信心、扩大消费投资、增强发展内生动力、稳定宏观经济大盘发挥了重要作用。国务院稳住经济大盘督导和服务组召开现场办公会，围绕基础设施、重点工程、民生保障等项目建设开展现场协调和服务。国务院常务会召开，部署稳经济一揽子政策的接续政策措施。周内高估值板块受到巴菲特减持因素影响，杀估值效应明显。近期指数预期仍以震荡为主，IM波动或增加。