渤海证券-利率债周报：预期回暖债偏弱，中东趋紧油价升-190410

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        投资要点：
        一级市场：受清明假期等因素影响，利率债发行节奏放缓，地方政府债周内无发行；其中，利率债融资总额和净额，分别报1,830和-305亿元；地方政府债融资总额和净额，分别报0和-285亿元。
        二级市场：国债和国开债收益率各期限全数上行；国债期货价格连续第二周小幅下降，成交量结束四周连降，从低位小幅回升；现券成交方面，利率债现券交易成交量连续第五周下降，报21,319亿元；但地方债成交依然处于历史高位，报1,837亿元。
        资金利率：上周央行无公开市场货币操作，前期连续四周货币净回笼，累计回笼6,125亿元，但周度回笼幅度递减；利率方面，Shibor、银行间质押式回购、同业存单、票据贴现等利率品种各期限连续第二周全线下行。
        实体经济：日均发电煤耗小幅下降，高炉开工率持续回升；商品房成交低位徘徊，土地成交低位回升，整体仍处于历史底部。
        通货膨胀：农产品价格指数整体保持稳定，28种重点蔬菜、7种重点水果、猪肉批发价格、鸡蛋批发价格涨跌互现；工业原材料价格整体以小幅上升为主；原油价格周内加速攀升，布伦特和WTI原油期货价分别报71.10和64.40美元/桶。
        外汇市场：人民币兑美元基本保持稳定，在6.72端口波动；美元汇率小幅收跌，报收于97.06。
        海外债市：主要经济体国债收益率涨跌互现，以小幅上涨为主；监测国家和地区中，13家上涨，1家持平，5家下跌。
        周度观点：
        上周，国内市场方面，受基本面预期回暖影响，利率债收益率整体上行，成交量下降。但考虑清明假期和短期流动性影响，现券交易整体仍然活跃，预计短期继续以偏弱震荡为主；国外市场方面，印度央行周内宣布降息25BP，将回购利率从6.25%降至6%，为年内第二次降息；重要事件方面，原油期货价格连续三个月上涨，回升至去年11月以来新高；美国将伊朗国家武装力量列为恐怖组织，为历史上首次有国家武装力量被列为恐怖组织；建议关注中东局势对油价造成的影响；同时建议关注美国国内大选进程开启带来的一系列美国政策变化对全球的影响；欧洲方面，除英国脱欧进程外，建议关注欧美近期就波音和空客补贴问题引发的关税和贸易争端。未来一周需关注数据，4月10日，美国将公布3月CPI数据；4月11日，我国和德国将公布3月CPI和PPI数据，美国将公布3月PPI数据，我国预计将公布3月社融数据，欧洲央行预计将公布4月利率决议。
        风险提示：
        改革落地进度不及预期；经济数据超预期；外部不确定性风险