混沌天成期货-鸡蛋期货二季度报告-190731

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　　鸡蛋行情回顾
　　2019年二季度以来，鸡蛋期货主力1909合约呈现明显的多头趋势，但在2019年6月下旬，出现了一波回调，待现货企稳上涨后，期货展开了一波凌厉的上涨。
　　 ①由于1-4月份的“超淘”导致存栏基数过低，从而使鸡蛋现货价格在4、5月份逆季节性大涨，这时旺季预期、非洲猪瘟的蛋白需求替代预期支撑着鸡蛋1909合约，鸡蛋期货1909合约稳步慢涨；②6月初白羽肉鸡苗的暴跌，同时生猪因为疫情省抛售导致价格并没有飞涨，使得蛋白替代的逻辑受到了质疑，另外，白羽肉鸡苗的暴跌也让大家产生了“种蛋转商”的担忧；③6月中下旬，芝华数据发布的新增雏鸡数量连续三个月同比大增，让市场逐渐产生了对未来供应压力的担忧，因此在鸡蛋现货没有企稳的时候，资金提前布空，把未来（10月份以后）可能带来的供应压力提前交易到了9月合约，把行情砸了个“坑”。
　　④6月中下旬鸡蛋现货逐渐企稳上涨，有了6月价格这个底，供应短缺导致的涨跌幅相对确定之后，未来的目标价位逐渐清晰，期货现货同步进行了凌厉的上涨。⑤7月15日农业农村部发布了6月生猪能繁母猪存栏数据，环比下跌5%，同比下跌26.7%，按照生猪产能向产量10个月的传导时间，那么2020年5月之前很难见到猪肉缺口得到有效弥补，越往后越短缺。因此强化了“鸡蛋替代猪肉”的预期，远月开始强于近月，期货2001合约最高上涨到4545元/500Kg，期货1909合约最高上涨到4908元/500Kg，1908合约最高上涨到5400元/500Kg。