中融汇信期货-黑色产业周报：地产韧性犹存，黑色系暂震荡-191028

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　　螺纹钢
　　供给：本周Mysteel调研163家钢厂高炉开工率持平于63.5%，产能利用率环比增0.3%至74.6%，剔除淘汰产能的利用率为81.2%，同比降4%。62家建筑钢材独立电弧炉钢厂螺纹钢周产量53.11万吨，较上周减0.86万吨,同比减0.29万吨。此外，唐山、京津冀及周边地区公布限产方案，目标比去年略高，后期秋冬季限产预期提升。
　　需求:经济数据总体偏弱，但房地产开发投资增速持稳，融资数据有所改善，需求短期预计仍有支撑。但中长期房地产严格调控，投资预期总体难乐观。
　　库存：季节性需求仍有一定支撑，本周螺纹钢持续去库，社会库存继续下降31万吨至401万吨，钢厂库存则持稳于246万吨。
　　利润：短流程利润本周持平于上周，62家建筑钢材独立电弧炉钢厂中22.6%钢厂持平、19.35%亏损、58.05%盈利。长流程钢厂螺纹钢利润则小跌30元，钢厂盈利率78.5%，环比持平。总体上，钢厂盈利虽偏低，但仍支撑正常开工。
　　总结：季节性需求支撑螺纹钢去库至低位，秋冬季环保限产总体或影响产量释放，短期走势预期震荡。但房地产市场严格受控，下游需求释放不宜乐观，预期价格走势总体以震荡下跌为主。
　　策略观点
　　短期持续震荡，中长期建议逢高做空。
　　风险提示
　　1)贸易磋商及经济前景不确定；
　　2)环保政策不确定、地产韧性超预期。