中达证券-房地产行业：2019年10月亿翰房企销售数据点评，促销推动成交升温，销售增速继续提升-191031

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　　事件描述：
　　亿翰智库发布2019年10月房企销售情况，销售额TOP100房企2019年前10个月继续保持稳定增长，销售金额累计同比增长约15.7%，10月单月同比增长约21.6%。
　　事件评论:
　　受开发商普遍采取以价换量手段提振，今年10月销售增速继续提升。2019年1-10月，TOP100房企累计实现销售额9.35万亿元，累计同比增长约15.7%（前9个月为15.0%），10月单月同比增长约21.6%；累计实现销售面积6.81亿平方米，累计同比增长约15.1%（前9个月为14.1%），10月单月同比增长约23.1%。九月以来，开发商普遍采取较为积极的促销政策，推动近期销售增速持续提升，龙头房企全年有望保持稳健的销售增长。
　　大型房企单月销售同比明显增长，中型房企累计增速较快。2019年10月，大型房企单月销售出现较快增长，销售额单月增速达25.0%；中型房企累计增速较快，1-10月销售额排名前10及排名11-50的房企销售额累计增速分别11.3%及21.8%，较1-9月分别加快1.7pct和下降0.1pct。销售额排名前50的房企中，2019年1-10月销售额累计增速最快的为新希望地产（累计同比增长90.9%）、佳兆业（累计同比增长76.2%）、中骏集团（累计同比增长63.9%）、华发股份（累计同比增长48.4%）和卓越集团（累计同比增长46.4%）。
　　地方密集出台人才政策，整体调控基调仍然稳定。2019年10月，地产行业调控基调保持稳定多地通过人才政策等吸引外来人口落户。例如，天津就承接北京非首都功能项目发展一事向社会公开征求意见，对户籍暂未迁入天津市的职工，其家庭在天津无住房的，可在该市购买住房1套，不再提供在津社会保险或个人所得税证明；海南基本取消省内落户限制（除三沙市），试行新一轮户籍制度改革；三亚表示实际引进并在三亚工作但尚未落户的各类人才，符合条件的可申请购买1套住房。人才落户政策将对当地住房市场形成一定支撑。
　　投资建议：销售放量依托成本优势，关注具备特色拿地模式房企。近两个月以来房企销售增速出现明显回升，主要系推盘增加以及促销政策带来的成交增长。但从我们实地调研的情况来看，部分热点城市去化速度近期出现了一定下降。另一方面，促销政策可能会对开发商项目利润率造成一定影响。因此，土地成本优势带来的灵活定价优势和充足利润空间是开发商应对当前市场环境的重要能力，土地成本优势对于开发商现金流的稳健至关重要。建议关注能够通过特色商业模式获取低价土储资源，同时现金流状况稳健的房企。
　　风险提示：1.行业调控及融资政策或存在一定不确定性，影响上市公司销售业绩；2.宏观经济波动可能对行业内企业经营造成一定影响。