新华汇富-汇富快讯：香港及中国市场日报-210929

《新华汇富-汇富快讯：香港及中国市场日报-210929（6页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《新华汇富-汇富快讯：香港及中国市场日报-210929（6页）.pdf（6页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

今日焦點:賽晶科技(580HK–HK$3.71)–IGBT業務有望成為下一個增長動力企業消息/報告簡評賽晶科技(580HK–HK$3.71)–會議記錄我們與賽晶科技舉行了電話會議以瞭解業務更新。

賽晶科技是業內技術領先的電力電子器件供應商和系統集成商首條IGBT模組生產線於21年6月竣工投產。

管理層預計IGBT項目將成主要增長動力，IGBT產品廣泛應用於新能源和電動車上等領域。

公司預計於2025年前可建設5條IGBT生產線，而每條生產線可帶來2億元的收入（電動車應用的IGBT生產線預計22年投產）。

我們的觀點-我們看好公司的IGBT業務，因為(1)公司於該領域具競爭優勢，(2)整個行業的需求巨大。

不過，由於實現明顯收入及更高的經濟規模需時，而且也需要更多的資本支出來建設生產線(上半年用於IGBT項目的資本支出為1.8億元人民幣同比增長121%)。

我們預計IGBT項目的積極貢獻可能會在2022年之後出現，隨著研發支出和資本支出的增加，或會侵蝕公司的盈利能力。

公司上半年虧損1,270萬元人民幣，當中其他費用和虧損為1,190萬元人民幣(一次性項目）。

同時，收入亦同比下降28.6%至人民幣4.908億元。

管理層預計下半年的收入將錄改善，而明年IGBT以外的業務將有穩定增長。

我們對公司的未來發展持樂觀態度，但由於(1)非IGBT業務可能進一步放緩，(2)IGBT發展的時間表可能慢於預期，(3)價格已反映多數利好因素，(4)公司仍處於虧損狀態。

(李錦明)。