新华汇富-汇富快讯：香港及中国市场日报-211006

《新华汇富-汇富快讯：香港及中国市场日报-211006（8页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《新华汇富-汇富快讯：香港及中国市场日报-211006（8页）.pdf（8页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

今日焦點:理想汽车(2015HK-HK$99.55)：9月销量下降至7,094辆，（环比-24.8%），静待芯片供应恢复企業消息/報告簡評理想汽车(2015HK-HK$99.55)：9月销量下降至7,094辆，（环比-24.8%），静待芯片供应恢复理想汽车最近公布交付数据，9月交付量下降至7,094辆(MoM-24.8%,YoY+102.5%)，主要是由于马来西亚的芯片供应短缺。

2021年第三季度，公司交付了25,116辆汽车（QoQ+45.9%,YoY+190.0%）。

我们的观点：尽管马来西亚的新增冠状肺炎病例正在下降，我们仍然担心芯片供应链的复苏晚于预期。

同样重要的是，由于增程式汽车是燃油车变革的过渡产品，公司可能面临单一产品风险。

综合考虑，我们预计理想汽车将在21年第四季度交付2.5万辆汽车（FY21E：8万辆，YoY+145.2%）。

公司加快网络扩张步伐，9月新开42家门店，截至9月底公司经营153家门店（MoM+34.2%）。

由于公司此前宣称目标是到2021年底经营200家门店，我们预计公司将在2021年第四季度放缓开店速度，只需要在三个月内再开设47家门店即可实现目标。

尽管更多门店可以为理想汽车带来更大的广告效应，但我们观察到单店销售量呈下降趋势。

9月，每家门店的销售量为46.4台（MoM-44%），而2021年1至8月的平均单店销量为71.6台。

在芯片短缺的环境下，随着越来越多的门店开业，我们预计在供应链问题得到解决之前，每家门店的单店销售量将保持在当前水平。

供应链问题仍然至关重要。

9月20日，理想汽车将9月交付指引下调了13.4%（上次指引在8月30日发布）。

短时间内修改指引，表明该汽车制造商对汽车芯片供应情况掌握信息不足。

我们将持续向投资者更新汽车芯片供应的最新情况。

(新華滙富研究部)。