信达期货-股指周报：外围环境改善&国内政策暖风依旧，风险偏好修复下“春季行情”提前启动-191215

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　　核心观点及操作建议
　　本周在中美经贸磋商第一阶段协议达成、中央经济工作会议释放政策暖意以及金融数据好于预期等利好因素的刺激下，市场情绪大为提振，A股市场放量上涨。外部环境向好叠加经济稳、政策进，市场风险偏好将得到有效修复。此外，库存周期进入去库尾声，随着工业企业逐步由去库向弱补库的转变，上市公司业绩也将逐步修复。整体来看，风险偏好的提升与业绩改善形成共振，每年从不缺席的岁末年初的“春季行情”已经展开，A股将开启新一轮上涨行情。
　　中长期来看，A股向上趋势不变。（1）股市的地位已经上升至国家核心竞争力的重要组成部分，政策红利的释放对A股市场形成利好。（2）A股市场估值处于历史低位水平，市场进一步下跌的空间有限。A股市场在全球的估值优势吸引外资持续净流入。（3）政策引导中长期增量资金入市。
　　继续看好中小创占优行情。（1）5G引领新一轮技术周期，科技股景气度已经改善，A股上市公司三季报显示创业板业绩改善显著，已经形成相对业绩优势。此外，产业政策、并购重组政策、货币信贷政策均对中小创业绩修复形成利好，中小创占优的行情延续。（2）资本市场制度改革再进一步，创业板享受的政策红利更多，有利于中小风格。
　　操作建议：
　　单边：前期推荐的IC2003和IC2006合约的多单继续持有，IC1912合约面临到期，可移仓至03合约或06合约。可在IC2003合约价格回落至4900附近或IC2006合约价格回落至4850附近加仓。
　　套利：“多IC，空IF（12合约）”的套利可移仓至03合约，配比按照合约价值（1：1）。
　　投资评级：短期和中期看涨
　　风险因素：经济失速下行；中美贸易摩擦超预期恶化；1月大规模限售股解禁