新华汇富-汇富快讯：香港及中國市場日報-211011

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今日焦點:煤炭行業動態-內蒙古增產煤炭以穩定煤價企業消息/報告簡評煤炭行業動態-內蒙古增產煤炭以穩定煤價事件9月30日，國家發改委指出將有序釋放煤炭產能，增加煤炭進口，以保障冬季煤炭供應。

隨後，10月8日，內蒙古能源局宣佈儘快複產增產72座煤礦，總產能為9,835萬噸。

觀點煤炭價格有望在1,400-1,500元之間波動。

此次新增年產能9,835萬噸，對應四季度產能約計2,000-2,500萬噸。

我們認為這將有助於緩解冬季缺煤，但我們預計四季度的供應缺口仍有3,000-4,000萬噸，此次產能的釋放難以扭轉供應緊張的局面。

我們預計四季度煤炭價格可能會在較高水準上波動（秦皇島5,500大卡煤價格可能波動在1,400-1,500元，而最新價格10月9日為1,943元）。

我們相信供應緊缺的狀況應會在22年一季度得到緩解。

煤炭庫存仍處於低位。

截至10月9日，秦皇島煤炭平均庫存環比下降4%至401噸/天，仍處於低位。

根據中國煤炭運銷協會的資料，目前沿海八省終端使用者動力煤庫存已降至10天以下，而過去5年的平均天數在14天左右。

進口煤炭有限。

國慶長假期間，IPE英國天然氣/布倫特原油/ICE紐卡斯爾港動力煤期貨合約價格分別上漲9%/3%/9%。

目前，5,500大卡煤炭進口價格在1,600元/噸以上，相较國內煤炭价格沒有特别優勢。

隨著海外煤炭價格的飆升，可能會進一步压制進口量。

我們預計進口煤炭對供應的影響有限，除非澳大利亞的進口限制有所放寬。

我們認為新增產能主要是為了保障居民用戶過冬的電力和供熱，但不能改變煤炭短缺的局面。

近期受政策影響，煤炭價格可能小幅下跌，但在供應緊缺的情況下，我們認為中期價格將在較高位上波動。

我們認為中國神華（1088HK–HK$17.46）將受益於碳排放配額（CEA），基于更强的盈利能力和公司火電效率更高。

兗州煤業（1171HK–HK$13.62）和中煤能源（1898HK–HK$5.86）也將受益於煤炭價格上漲。

（王玨）。