大有期货-铜月度分析报告：宏观面与基本面相搏弈，铜价承压运行-210827

文本预览：

《大有期货-铜月度分析报告：宏观面与基本面相搏弈，铜价承压运行-210827（13页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《大有期货-铜月度分析报告：宏观面与基本面相搏弈，铜价承压运行-210827（13页）.pdf（13页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

（以下内容从大有期货《铜月度分析报告：宏观面与基本面相搏弈，铜价承压运行》研报附件原文摘录）
　　8月沪铜价格波动放大，运行重心有所下移，整体符合上月月报预测，沪铜2110合约在月中最低触及55760元/吨，在宏观面与基本面相搏弈下铜价在月末呈现V型反弹。目前产业链区域性的供应短缺已基本缓解，江浙等仓储集中地已基本恢复正常物流，但德尔塔病毒的扩散以及美国耐用品消费的下滑使得市场对于经济需求前景产生了担忧。此外，美联储不断释放鹰派信号，本月公布的美国PPI和非农数据表现亮眼，虽在短期内美国不会有加息动作，但年内大概率将缩减购债，铜作为基本金属中金融属性最强的品种，伴随流动性的收紧也将带动投机水分的进一步挤出。 　　铜基本面依然保持坚挺，8月铜矿端干扰多发，国内库存持续下滑，供应端支撑犹存，从8月需求端数据来看，传统需求有所好转，精铜制杆开工率向好，目前电力投资仅完成至年度目标一半左右，后4个月依然存在冲量预期，但精废价差在月末收窄，废铜消费或将替代部分精铜消费。铜箔方面受新能源汽车的快速发展，依然表现亮眼，近期铜管开工受白电出口下滑有所回落，但下半年促销节密集，白电消费有望回暖，总体来看，我们对于9月铜消费依然抱有乐观期待，但铜价是否能继续上行还需取决于宏观环境变动，我们认为近两个月宏观面与基本面相博弈的状态还将持续，9月铜价的参考区间为（65500，71000）。 　　风险提示：各央行货币政策及财政政策转变；台风及限电问题对精铜产出的影响。