大有期货-月度分析报告：市场情绪修复，钢价震荡反弹-220729

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（以下内容从大有期货《月度分析报告：市场情绪修复 钢价震荡反弹》研报附件原文摘录）
　　钢材：整体来看，随着海外利空政策释放进入真空期，而国内稳增长政策开始逐步落地、发力，钢材供需矛盾有望进一步缓解。随着利润情况好转，钢厂继续大规模自发性减产动力不足，叠加前期停产高炉复产，预计8月份供给端环比回升。但由于废钢资源相对偏紧，原燃料价格反弹等原因，供给的恢复或相对有限。需求端，7月底政治局会议提到，宏观政策要在扩大需求上积极作为，财政货币政策要有效弥补社会需求不足，房地产要稳住；随着专项债基本发放完毕，8月份要将资金用到项目上，基建或将进一步发力。制造业方面，国内制造业PMI指数仍将处于扩张区域，终端需求缓慢恢复中，但8月份需求仍是弱复苏的态势。因此我们认为钢价短期仍是反弹行情而非反转，真正转势或需等到传统消费旺季，建议8月份仍以观望为主，可以考虑在钢价回落，而前期低点有效的情况下，逢低布局多单。 　　铁矿石：7月份，铁矿石价格呈现V型走势，盘面最低跌至630元/吨，普式指数一度跌破100美金/干吨。但随着美联储加息靴子落地，且下半年加息预期减弱，美元指数高位回落，铁矿石等以美元计价的商品压力减弱，并且钢厂利润逐渐得到修复，市场开始交易钢厂复产逻辑，预期钢厂减产幅度会减小并陆续复产，从而支撑钢厂后续的原料补库行为，因此7月下旬铁矿石价格开启反弹；不过我们认为铁矿石反弹空间有限，因为钢厂利润目前仍然较低，原料价格涨幅过大，可能会抑制钢厂的复产意愿，并且尽管淡水河谷调低了年度发运目标，但铁矿石年内供应过剩格局不变，因此铁矿石我们仍然建议以反弹逢高做空为主。 　　风险提示：粗钢产量反弹超预期，国内疫情再度恶化，地产风险加剧，旺季需求表现不及预期，海外经济衰退风险。