大有期货-有色研究周报：第三轮抛储落地，有色金属震荡运行-210906

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（以下内容从大有期货《有色研究周报：第三轮抛储落地，有色金属震荡运行》研报附件原文摘录）
　　本周第三轮抛储落地，抛储规模为铜3万吨、铝7万吨、锌5万吨，相较于第二轮抛储而言，铜锌规模与上一轮相同，铝规模略少于上一轮，进入9月的消费旺季，此轮的抛储规模整体不及市场预期，但短期内现货市场会趋向宽松。从竞价结果来看，铜各地均价大概在68700左右，铝大概在19950元左右，锌大概在21600元左右，均比当时市场价格低1000-1500元。此外，美国8月ADP就业人数预期为61.3，实际公布值为37.4，远逊于预期，美元指数走弱，金属价格得到一定支撑。 　　铜：本周铜价呈现先抑后扬走势，在71000元附近有强压力，铜冶炼TC持续上行，原料供应趋于宽松，但社会库存依然处于去库状态，也说明了消费的韧性，叠加国内连续去库下现货维持高升水，消费端有一定支撑。宏观面方面，美联储近期态度偏鸽，美国就业数据不及预期，也使得市场对于流动性宽裕的持续性重新抱有期待，如若下周宏观面无特别扰动的情况下，铜价有重新回到70000上方的可能性，投资者可在68000-69000区间逢低布局多单。 　　铝：电解铝能耗双控限电频繁，宁夏、青海等多地均有措施出台，抛储恐难补旺季供需缺口，基本面保持坚挺。风险点在于近期政府及协会再提大宗价格快速上涨，周中多头减仓，短期价格上涨情绪放缓，保守投资者前期多单可部分止盈，激进投资者可继续维持多单持有，但需做好风险管控措施。 　　铅：在海外挤仓及国内高库存的情况下，铅价内弱外强格局难改，但伴随近期沪铅价格下跌，再生铅与原生铅价差收窄至50元，有望带动原生去库，铅价深跌可能性不大，有望低位修复，但持续向上驱动不足，参考区间在14800-15600。