大有期货-油脂油料研究周报：粕类走势缓步回落，油脂再度强势冲高-210925

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（以下内容从大有期货《油脂油料研究周报：粕类走势缓步回落 油脂再度强势冲高》研报附件原文摘录）
　　油脂油料 　　美豆 　　基本面综述 　　美豆价格重心重新回到1250-1300美分窄幅区间震荡，市场缺乏明确驱动，跟随宏观波动，收割压力制约上方空间。巴西10月抢占部分美豆出口，短期盘面偏弱。中国近期一直没有购进美豆也是压制价格一重因素。低库存环境下，美豆下行空间受限，短期缺乏明显利多驱动，目前需关注南美大豆生产状况。 　　周度评级 　　震荡偏弱 　　粕类 　　盘面跟随美豆震荡偏弱，供应紧张预期主要体现在现货基差上。继华东之后，华北广东也开始出现限电导致的减产停产现象，开机率下滑明显，基差报价较中旬涨约100元/吨。生猪整体存栏基数较高，豆粕需求预计年底前不悲观，市场重点关注供应端情况。到港减少叠加限电停机，预计粕类将维持强势，月间差仍有继续向上可能。重点关注开机节奏及后期豆粕合同提货情况，关注买船节奏。 　　震荡偏强 　　油脂 　　油脂整体库存水平不高，中长期价格重心上移趋势未变、维持大跌后买入思路。月间差看目前棕榈油最强，豆油缓慢上升，菜油不温不火。国际原油价格维持在70美元以上变化，马来减产叠加出口需求较好，短期劳工问题难明显缓解，关注四季度能否实际解决。产地挺价意愿强，进口倒挂依旧严重，年底前国内供应担忧情绪、低库存状态预计持续。 　　震荡转强