大有期货-月度分析报告：需求有望季节性回暖，钢价偏强运行-210929

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（以下内容从大有期货《月度分析报告：需求有望季节性回暖 钢价偏强运行》研报附件原文摘录）
　　摘要 　　钢材：按照当前的日均铁水产量测算，如果维持到年底仍不足以完成全年减量的目标，因此四季度有较大概率减产力度在9月的基础上进一步加码。而需求方面，尽管房地产已经进入下行周期，但我们认为其下行幅度并不过于悲观，并且在存量施工土地的支撑下，银十需求仍有值得期待。在供需双弱的背景下，钢材库存高速去化。整体来看，4季度钢材供给大概率将继续下降，而螺纹在传统消费旺季的支撑下，需求或将环比改善，因此钢材价格在10月份仍然存在一定上行动力，操作上维持逢低买多的思路。 　　铁矿石：随着淡水河谷的产能逐渐恢复，若要完成3.25亿吨的财年目标，那么四季度淡水河谷方面的供给仍有较大增量，当前国产矿供给受6月份透水事故影响同比下降，四季度随着透水事件影响逐渐消退，国产矿供给将恢复至往年同期水平。需求方面，四季度减产力度大概率将在9月的基础上进一步加码，并且四季度国内铁矿石需求还将面临采暖季限产和冬奥会等诸多因素的干扰，因此四季度国内铁水产量仍有下降空间，铁矿石下行趋势不变，操作上维持逢高卖空思路。 　　风险提示：粗钢压减不及预期，需求不及预期；国内疫情二次爆发，原料供应受阻。