大有期货-油脂油料研究周报：南美天气升水注入，油粕反弹力度加大-211225

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（以下内容从大有期货《油脂油料研究周报：南美天气升水注入 油粕反弹力度加大》研报附件原文摘录）
　　美豆 　　美豆价格价格重新回到1300美分之上，市场反应出对南美干旱天气的担忧。虽然巴西南部和阿根廷的大豆生产前景不太妙，但未来降雨的时间点可能比降雨量更有影响。明年1月下旬和2月，可能会为阿根廷延迟播种的作物提供足够好的天气条件，现在下结论减产都还为时过早。巴西中部产区在目前来看总体产量形势依然很好，毕竟本年度种植面积仍在增加。在干旱没有缓解之前，上涨节奏依旧占据主动。 　　震荡反弹 　　粕类 　　国内豆粕走势基本跟随美豆，豆粕现货价格振荡上扬，驱动因素主要来自于成本端支撑、需求回升撬动。春节临近终端饲料厂商季节性备货陆续启动加之配方调整，而进口大豆到港衔接不畅的问题继续发酵，部分区域油厂因大豆供应或环保因素开机率下滑，预计春节前国内豆粕供应紧平衡格局持续，后续关注进入1月份之后全球大豆供应压力的逐步体现。 　　反弹 　　油脂 　　国内由于豆油、棕油现货库存不高，支撑价格现货价格高位运行。马来棕油走强的主要原因在于12月份棕榈油产量预期下降，因为劳动力持续不足，同时，近期马来西亚遭遇严重洪水，也影响到一些种植园的油棕收获，但实际天气影响有限。更多的担忧源于对产量增加的信心不足。因此带动国内棕油同步攀升，形成阶段性反弹走势。重点关注实际产量变化与天气影响程度的变化。 　　震荡偏强